О принятых методах оценки эффективности бизнес-планов

О принятых методах оценки эффективности бизнес-планов

О принятых методах оценки эффективности бизнес-планов

Принятие решений, связанных с вложениями денежных средств, – важный этап в деятельности любого предприятия. Для эффективного использования привлеченных средств и получения максимальной прибыли на вложенный капитал необходим тщательный анализ будущих доходов и затрат, связанных с реализацией рассматриваемого инвестиционного проекта.

Задачей финансового менеджера является выбор таких проектов и путей их реализации, которые обеспечат поток денежных средств, имеющих максимальную приведенную стоимость по сравнению со стоимостью требуемых капиталовложений.

При оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели:

1) Ставка дисконтирования

2) Коэффициент дисконтирования

3) Чистая приведенная стоимость NPV (Net Present Value)

4) Индекс прибыльности PI (Profitability Index).

5) Внутренняя норма доходности IRR (Internal Rate of Return)

6) Срок окупаемости инвестиций PP, дисконтированный срок окупаемости DPP (Discounted Payback Period)

7) Точка безубыточности

8) Запас финансовой прочности

9) Анализ чувствительности

Рассмотрим перечисленные выше методы подробнее.

Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

где if — безрисковая ставка дохода;

в — коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка;

(im — if) — премия за рыночный риск;

im — среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке.

i — ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков NPV. Она отражает стоимость денег с учетом временного фактора и рисков.

В большинстве случаев для выполнения финансового плана в бизнес проекте ставку дисконтирования берут равную ставке процента в банке. [Инвестиции: учеб. пособие / Е.Р. Орлова. – 7-е изд., испр. и доп.- М.: Издательство «Омега-Л», 2012.-240с.]

Коэффициент дисконтирования Р (discount factor) – это коэффициент, применяемый для дисконтирования, то есть приведения величины денежного потока на m-ном шаге многошагового расчета эффективности инвестиционного проекта к моменту, называемому моментом приведения (он не обязательно совпадает с базовым моментом). [http://economic_mathematics.academic.ru/2197/Коэффициент_дисконтирования]

Рассчитывается по формуле:

где Р – коэффициент дисконтирования,

i – ставка процента, выраженная в долях от единицы,

n – количество лет.

Коэффициент дисконтирования показывает, какую величину денежных средств мы получим с учетом фактора времени и рисков. С помощью него мы преобразуем будущую стоимость в стоимость на данный момент.

Р — всегда меньше единицы и определяет количественную величину настоящей стоимости одного доллара, рубля или любой иной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета. Общую сумму будущего платежа определяют умножением коэффициента дисконтирования на стоимость актива или обязательства, подвергающуюся дисконтированию.

Чистый дисконтированный доход (NPV) – это сальдо всех операционных и инвестиционных денежных потоков, учитывающее дополнительно стоимость использованного капитала. NPV проекта будет положительным, а сам проект – эффективным, если расчеты показывают, что проект покрывает свои внутренние затраты, а также приносит владельцам капитала доход не ниже, чем они потребовали (не ниже ставки дисконтирования).

Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта.

Рассчитать чистую приведенную стоимость можно по следующей классической NPV формуле:

NCFi – чистый денежный поток в соответствующий момент времени;

N – количество лет;

r – ставка дисконтирования;

lnv – начальные инвестиции.

Показатель отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта.

Если , то проект является прибыльным, увеличивающим на величину фактическую стоимость организации.

Выбор инвестиционных проектов по критерию чистой текущей стоимости основывается на таких правилах:

— если чистая текущая стоимость положительна , то финансовое решение по проекту может быть принято;

— если проекты независимы и имеют положительную чистую текущую стоимость, то могут быть приняты оба.

Если NPV ? 0, то проект является убыточным и должен быть отвергнут.

Если , то проект не является ни прибыльным, ни убыточным, т. е. с экономической точки зрения безразлично, принимать или нет этот проект; если проекты альтернативны, то принимается проект с большей чистой текущей стоимостью.

Итак, критерий позволяет выявить экономическую отдачу от реализации проекта. Например, если изначально единственной целью проекта ставилось получение прибыли, а значение оказалось отрицательным, то проект может быть окончательно отвергнут на этой стадии анализа [23]

Отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиции, к сумме инвестированного капитала PI. Данный индекс показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта, в расчете на одну единицу вложений.

Индекс прибыльности рассчитывается по следующей формуле:

NCFi – чистый денежный поток для i-го периода,

Inv – начальные инвестиции

r – ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

Чем выше показатель доходности, тем предпочтительнее проект. Если индекс равен 1 и ниже, то проект едва ли отвечает или даже не отвечает минимальной ставке доходности (на практике индекс, близкий к единице, в некоторых случаях приемлем). Индекс, равный 1, соответствует нулевой чистой текущей стоимости [25].

Внутренняя норма доходности IRR – это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

i – ставка дисконтирования.[3]

Срок окупаемости инвестиций РР – это минимальный срок, за который накопленный доход превышает начальные инвестиции.

PP = min n, при котором ?CFt ? I0, (6)

N – число периодов;

CFt – число денежных средств в период t;

I – первоначальные затраты.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций DPP. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций устраняет недостаток статического метода срока окупаемости инвестиций и учитывает стоимость денег во времени.

N – число периодов;

CFt – приток денежных средств в период t;

r – коэффициент дисконтирования;

Io – величина исходных инвестиций в нулевой период.

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

Точка безубыточности в денежном выражении – такая минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль при этом равна нулю):

Где BEP – точка безубыточности,

TFC – величина постоянных издержек,

AVC – величина переменных издержек на единицу продукции,

P – стоимость единицы продукции (реализация),

C – прибыль с единицы продукции без учёта доли постоянных издержек (разница между стоимостью продукции (P) и переменными издержками на единицу продукции (VC)).

Точка безубыточности в единицах продукции — такое минимальное количество продукции, при котором доход от реализации этой продукции полностью перекрывает все издержки на её производство:

Запас прочности, характеризующий уровень риска можно рассчитать

при помощи анализа безубыточности на основе соотнесения ожидаемого объема продаж и точки безубыточности. Чем меньше значение запаса прочности, тем выше риск попадания в область убытков:

где К ? запас прочности (в %);

Q ? объем ожидаемой (планируемой) реализации продукции;

X? объем безубыточной реализации продукции.

Запас прочности показывает, насколько может сократиться объем продаж, прежде чем предприятие начнет нести убытки. Значение запаса прочности менее 30% ? признак высокого риска [Ушаков, c. 300].

Анализ чувствительности проводится с целью учета и прогноза влияния изменения входных параметров (инвестиционные затраты, приток денежных средств, барьерная ставка, уровень реинвестиций) инвестиционного проекта на результирующие показатели.

Наиболее удобный вариант – это относительное изменение одного из входных параметров (пример – все притоки денежных средств минус 5%) и анализ произошедших изменений в результирующих показателях.

Для анализа чувствительности главное – это оценить степень влияния изменения каждого (или их комбинации) из входных параметров, чтобы предусмотреть наихудшее развитие ситуации в бизнес плане (инвестиционном проекте).

Таким образом, рассматривается обычно пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический прогнозы и рассчитываются результаты инвестиционного проекта.

Результаты анализа чувствительности учитываются при сравнении взаимозаменяемых и не комплементарных (невзаимозаменяемых с ограничением по максимальному бюджету) инвестиционных проектов. При прочих равных условиях выбирается инвестиционный проект (проекты) наименее чувствительный к ухудшению входных параметров.

В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин. Анализ чувствительности сам по себе не изменяет факторы риска.

Читать еще:  Как просчитать бизнес-идею?

Формула для сравнения исходных параметров с рассчитанными по данным анализа чувствительности:

? А = (Аач – Аисх): Аисх * 100%, (11)

Где ? А – изменение величины в %,

Аисх – исходное (начальное) значение параметра А,

Аач – параметры рассчитвнные по данным анализа чувствительности (конечное значение А).

Итак, в первой части дипломного проекта был изучен материал по предмету бизнес-планирование. Бизнес-планирование – это объективная оценка собственной предпринимательской деятельности предприятия, фирмы и в то же время – необходимый инструмент проектно-инвестиционных решений в соответствии с потребностями рынка и сложившейся ситуацией хозяйствования.

Бизнес-план – это документ, который должен комплексно, системно обосновывать управленческие решения, связанные с предпринимательской деятельностью – ясно представить цели и вытекающие из этого задачи, объективно оценить внешние и внутренние условия, определить ресурсы, необходимые для достижения этих целей, описать все это языком цифр и доказать эффективность данного решения для всех вовлеченных в бизнес участников (начиная с потребителей и тех, кто вложил в него деньги, и кончая обществом, которое вправе также ожидать положительного результата – будь то социальный эффект, например – рабочие места, или фискальный – поступление налогов в бюджеты разного уровня) [Бринк].

Методы оценки эффективности бизнес-планирования

бизнес планирование коммерческий

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

  • 1. Коммерческую эффективность проекта;
  • 2. Общественную (социально-экономическую) эффективность.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего бизнес-план.

Эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

Методы оценки экономической деятельности делятся на два больших класса: простые методы и методы дисконтирования.

Простые (статистические) методы позволяют достаточно быстро и на основании простых расчетов произвести оценку экономической эффективности. Это очень полезная информация, т.к. если проект не проходит по простым критериям, то можно быть почти уверенным, что он не пройдет и по более сложным. В качестве показателей, рассчитываемых простыми методами, используются: [14, с. 67]

  • 1. Удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпуска продукции.
  • 2. Простая норма прибыли проекта (в%) – отношение чистой прибыли к общему объему инвестиций или инвестиционному акционерному капиталу.
  • 3. Простой срок окупаемости или период возврата инвестиций, рассчитываемый как отношение общего объема инвестиций к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Указанные показатели не учитывают неравномерность одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени, что приводит к необходимости использования более сложных критериев.

Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. «Внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов.

В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если «внешние» эффекты не допускают количественную оценку их влияния.

Базовые принципы и методические подходы к оценке общественной эффективности аналогичны коммерческой эффективности бизнес-проекта, отличие состоит в способе формирования чистого денежного потока и выборе нормы дисконта [15, с. 14].

При расчете показателей общественной эффективности:

  • 1. В денежных потоках отражается (при наличии информации) стоимостная оценка последствий осуществления данного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологической сферах.
  • 2. В составе оборотного капитала учитываются только запасы и резервы денежных средств.
  • 3. Исключаются из притоков и оттоков денег по операционной и финансовой деятельности их составляющие, связанные с получением кредитов, выплатой процентов по ним и их погашением предоставленными субсидиями, дотациями, налоговыми и другими трансфертными платежами, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта другому.
  • 4. Производимая продукция и затрачиваемые ресурсы должны оцениваться в социальных экономических ценах.

Экономические цены (теневые цены) – цены, в которых измеряется общественная значимость продукции, услуг, ресурсов и иностранной валюты [16, с. 89].

Определение экономических цен предполагает исключение из состава рыночных всех искажений свободного рынка, (в частности, влияния монополистов, трансфертных платежей – налогов, субсидий, пошлин и т.д.) и добавление неучтенных в рыночных ценах внешних эффектов и общественных благ.

Эти процедуры преобразования (исключения и добавления) обычно называются конверсией рыночных цен в экономические.

До разработки обоснованной методики конверсии в условиях российской экономики рекомендуется в качестве приближения к экономическим ценам принимать модификацию рыночных цен – исключать из них акцизы, таможенные пошлины и сборы, но оставлять НДС и налог на ГСМ.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости бизнес – проекта и заинтересованности в нем всех его участников [18, с. 44].

Эффективность участия в проекте включает:

  • – эффективность участия предприятий в проекте (эффективность бизнес проекта для предприятий-участников);
  • – эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров-участников бизнес – проекта);
  • – эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам бизнес – проекта, в том числе:
  • – региональную эффективность – для отдельных регионов РФ;
  • – отраслевую эффективность – для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур.

Расчеты эффективности проводятся аналогично определению показателей коммерческой эффективности. Отличие состоит в выборе нормы дисконта и способах формирования чистого денежного потока.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте предприятий (или иных участников). Она выбирается самими участниками. При отсутствии четких предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта [21, с. 44].

В расчетах региональной эффективности используется социальная (общественная) норма дисконта, которая может корректироваться органами управления народным хозяйством региона.

Эффективность участия предприятий в проекте.

Учитываются денежные потоки от всех видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой). Заемные средства считаются денежными притоками, платежи по займам – оттоками. Выплаты дивидентов акционерам не учитываются в качестве оттока реальных денег.

Эффективность проекта для акционеров.

В денежный поток при определении эффективности проекта для акционеров включаются:

  • – притоки: выплачиваемые по акциям дивиденды и – в конце расчетного периода – оставшаяся неиспользованной амортизация, ранее нераспределенная прибыль;
  • – оттоки: расходы на приобретение акций (в начале реализации проекта) и налоги на доход от реализации имущества ликвидируемого предприятия.

Эффективность участия в проекте структур более высокого порядка (региональная, отраслевая).

Расчет ведется по сумме денежных потоков от инвестиционной, операционной и частично финансовой деятельности: учитывается поступление и выплата кредитов только со стороны среды, внешней по отношению к данной структуре.

В денежных потоках не учитываются взаиморасчеты между участниками, входящими в рассматриваемую структуру, и расчеты между этими участниками и самой структурой. В то же время учитывается влияние реализации проекта на деятельность рассматриваемой структуры и входящих в нее других (сторонних) предприятий [20, с. 22].

Таким образом, реформы в экономике неразрывно связаны с изменением стереотипов управления, методов и подходов в планировании и осуществлении преобразований. Современная экономическая ситуация в РФ, связанная с переходом к рыночным отношениям, диктует предприятиям новый подход к внутрифирменному планированию. Они вынуждены искать такие формы и модели планирования, которые бы обеспечивали бы максимальную эффективность принимаемых решений.

Оптимальным вариантом достижения таких решений в новых экономических условиях хозяйствования является бизнес-план. Ни одно предприятие не сможет работать прибыльно в условиях рыночных экономики без тщательно подготовленного бизнес-плана. Бизнес-план дает детальные пояснения, как будет происходить управление бизнесом для обеспечения прибыльности предприятия, а также возвратности инвестиций. Постоянные изменения экономической среды, в которой действует компания, предполагают уточнение и пересмотр бизнес-плана, что, в свою очередь, требует выработки механизма привлечения управленческого персонала к данной работе.

Отсутствие тщательно продуманного бизнес-плана, систематически корректируемого в соответствии с меняющимися условиями, является существенным недостатком, отражающим слабость управления компанией, что в итоге усложняет привлечение финансовых ресурсов и достижение долгосрочной стабильности в конкурентной среде.

Таким образом, все больший интерес к особенностям разработки бизнес-планов проявляют руководители организаций и предприятий всех форм собственности, предприниматели, банковские и страховые структуры. Бизнес-план вошел в практику российского предпринимательства как инструмент стратегического планирования и необходимый документ для ведения деловых переговоров с инвесторами, кредиторами, а также как информация для государственных управляющих органов.

Основные принципы и методы оценки качества бизнес-плана на предприятиях

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 21.10.2018 2018-10-21

Читать еще:  Русский бизнес в Чехии

Статья просмотрена: 380 раз

Библиографическое описание:

Тасуева А. А. Основные принципы и методы оценки качества бизнес-плана на предприятиях // Молодой ученый. — 2018. — №42. — С. 226-229. — URL https://moluch.ru/archive/228/53168/ (дата обращения: 04.02.2020).

Бизнес-план — эффективный инструмент стратегического планирования деятельности предприятия в условиях высокой конкуренции. Стратегическая важность бизнес-планов обуславливает высокое значение изучения методов оценки эффективности процесса бизнес-планирования. В рамках данной работы автором были рассмотрены NPV- и IRR-методы оценки качества бизнес-плана.

Ключевые слова: бизнес-план, бизнес-планирование, предпринимательство, экспертиза бизнес-плана.

В настоящее время российский бизнес находится в условиях высокой степени неопределенности макросреды — среди основных негативных факторов можно отметить нестабильность курса валют, а также ухудшение отношений со странами запада, что в свою очередь осложняет развитие партнерских отношений с иностранными компаниями и обмен научно-техническими разработками и ноу-хау. В сложившейся ситуации особое значение играет роль процессов бизнес-планирования на предприятиях — бизнес-план выступает в качестве инструмента стратегического развития конкурентоспособного бизнеса [1, c. 6], однако, в это же время повышается актуальность вопросов качественной оценки бизнес-планов и их потенциальной эффективности.

Под бизнес-планом следует понимать «структурированный плановый документ, описывающий направления развития бизнеса» [2, c. 1]. Следует отметить, что качественный бизнес-план всегда включает в себя определение необходимых для его реализации ресурсов (финансовых, человеческих, временных и т. д.), а также определение потенциальной эффективности реализации предложенных мероприятий в четко обозначенный период времени. Целевой аудиторией бизнес-плана может выступать как владелец предприятия, так и потенциальные (или текущие инвесторы), кредиторы, бизнес-партнеры фирмы [2, c. 2].

Следует отметить, что значимость бизнес-плана традиционно недооценивается российскими предпринимателями, а сам процесс бизнес-планирования воспринимается ими как ресурсозатратный и малоэффективный. По мнению экспертов, подобное отношение к бизнес-планированию в российской бизнес-среде связано с рядом национальных особенностей этого процесса, а именно:

– отсутствие эффективных механизмов бизнес-планирования и оценки качества бизнес-планов, учитывающих специфику российского рынка;

– высокий уровень неопределенности внешней среды, усложняющий процессы долгосрочного планирования;

– игнорирование необходимости проведения экспертизы разработанного бизнес-плана.

– дефицит специалистов, обладающих необходимыми компетенциями в области долгосрочного планирования и оценки качества бизнес-планов;

– неразвитость сферы российского бизнес-образования, ведущая к снижению уровня профессионализма российских предпринимателей и преобладанию «интуитивного» подхода в планировании деятельности российских предприятий;

– приоритет краткосрочных целей над долгосрочными в деятельности российского бизнеса;

– несовершенство законодательной базы в вопросах бизнес-планирования [3, c. 242], [5, c. 90–91].

Процесс эффективного бизнес-планирования на предприятии невозможен без проведения экспертизы бизнес-плана −проверки финансовой модели и пояснительной записки к бизнес-плану на предмет достижения поставленных перед предприятием стратегических целей, корректности описания проекта и сделанных выводов, наличия ошибок в финансово-экономических расчетах, а также оценки возможности получения желаемого финансирования [9].

Оценка качества бизнес-плана состоит из следующих этапов:

  1. анализ соответствия разработанного бизнес-плана стратегическим целям предприятия на рынке / требованиям инвестора;
  2. оценка полноты и качества исходных данных планирования;
  3. анализ разработанной финансовой модели на предмет корректности используемой методики, качества обработки исходных данных и наличия ошибок в расчетах;
  4. оценка качества и полноты пояснительной записки, качества источников информации о рынке, корректности сделанных выводов;
  5. анализ показателей эффективности инвестиционного проекта на предмет целесообразности реализации с рассчитанной эффективностью;
  6. оценка возможности стороннего финансирования реализации описанных в бизнес-плане мероприятий;
  7. разработка рекомендаций по повышению качества бизнес-плана [9].

Рассмотрим непосредственно конкретные методы оценки качества бизнес-плана. Анализ актуальной научной литературы в области бизнес-планирования показал, что наиболее популярными методами оценки качества бизнес-плана остаются финансовые методы, в частности:

– метод определения чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта (NPV-метод);

– метод определения внутренней нормы прибыльности (IRR-метод) [7], [4, c. 163], [6, c. 71].

Рассмотрим сущность применения каждого из представленных методов оценки.

Коэффициент приведенной чистой стоимости (NPV) определяет доходность от инвестиций, приведенную к дате ее расчета. Он определятся как разница между всеми приведенными инвестициями и приведенными поступления чистого дохода от инвестируемых вложений. Критерием служит 0. Если приведенная чистая стоимость NPV > 0, то бизнес-план подлежит рассмотрению и подвергается дальнейшему анализу с помощью других критериев, если же NPV бизнес-план, бизнес-планирование, предпринимательство, экспертиза бизнес-плана

Похожие статьи

Методические положения предпроектного анализа.

Следует доказать, что денежные потоки проекта будут больше денежных оттоков, как

NPV – основной критерий для принятия решения одного из нескольких альтернативных проектов

IRR (Internal Rate of Return, IRR) определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала.

Оценка бизнес-планирования

Виды оценки эффективности бизнес-планирования

Бизнес-план является документом, который содержит сведения о всех перспективах создаваемого бизнеса и методах достижения целей. Для определения целесообразности предпринимательского дела, появляется необходимость в оценке эффективности бизнес-планов. Данный процесс осуществляется в несколько этапов, что позволяет учитывать все риски, возникающие в процессе реализации проекта.

Оценку эффективности бизнес-планирования можно проводить с помощью:

  • Маркетингового анализа;
  • Технической оценки;
  • Финансовой оценки;
  • Оценки внешних факторов;
  • Оценки рисков.

При маркетинговом анализе оцениваются финансовые возможности для исполнения проекта. Для этого определяются следующие показатели:

  • Возможности конкретной компании в реализации своей продукции;
  • Возможности конкретной компании получения прибыли от реализации, объемы которой должны покрывать инвестиционные вложения.

Как правило маркетинговый анализ проводится в два этапа:

  1. На первом этапе анализируется рыночный сегмент, т.е. определяется целевая аудитория, мотивы, побуждающие к приобретению конкретной продукции, оцениваются возможные способы реализации товаров, составляется прогноз спроса;
  2. На втором этапе анализируется конкурентная среда: определяется перечень прямых конкурентов и побочных, дается оценка вероятности появления на рынке новых конкурентов, исследуется влияние действующего законодательства на конкуренцию.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

При технической оценке бизнес-планирования определяется технология, наиболее приемлемая для реализации проекта, а также влияние на реализацию бизнес-проекта региональных условий, кадрового потенциала, доступности ресурсов и т. д.

Финансовая оценка бизнес-планирования включает расчет и анализ ряда показателей, таких как: внутренняя норма доходности, чистая приведенная стоимость, сроки окупаемости проекта, индекс рентабельности, точка безубыточности, коэффициенты автономии, коммерческого риска, финансовой устойчивости, финансовой зависимости от кредитных средств и др.

При оценке внешних факторов учитываются: инфляция, ставки по кредитам, уровень стабильных и переменных издержек, размер инвестиций, ценообразование, объемы реализации и др. Процесс оценки внешних факторов представляет собой выделение самых проблемных для конкретного бизнеса факторов и определение для них точки безубыточности.

Заключительным этапом оценки бизнес-планирования является оценка самых худших сценариев коммерческой деятельности, т.е. оценка рисков.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Проведение финансовой оценки бизнес-плана

При финансовой оценке бизнес-плана анализируется:

  • Финансовое положение компании к течение последних 3-5 лет;
  • Окупаемость проекта.

Оценка окупаемости бизнес-плана включает анализ планируемого денежного оборота, данные объемы должны покрывать размеры инвестиций.

Бизнес-план может быть принят в случае, если суммарные финансовые потоки, генерируемые от эмиссии акций, покрывают требуемую норму доходности.

Оценка экономической эффективности капиталовложений может проводится при помощи следующих методов.

Метод оценки сроков окупаемости инвестиционных вложений (1):

$PP = I_0 / CF_t $ (1)

Где $PP$– это период окупаемости проекта, $I_0$ – объем первоначальных инвестиций, $CF_t$ – величина чистых денежных поступлений от реализации проекта.

Метод вычисления среднегодовой прибыли (2):

Рисунок 1. Формула расчета (2). Автор24 – интернет-биржа студенческих работ

Где $T$ – продолжительность периода инвестирования, $P_t$ – количественная оценка прибыли, получаемой от проекта, $З_t$ – объем совокупных затрат по проекту, $m$ – количество интервалов в инвестиционном периоде. Положительное значение данного параметра говорит об экономической привлекательности бизнес-плана.

Метод чистого дохода (3):

Где $Д$ – общая сумма доходов по проекту, $З$ – общая сумма затрат.

Метод чистого дисконтирования доходов (4):

Рисунок 2. Формула расчета (4). Автор24 – интернет-биржа студенческих работ

Где $E$ – это желаемая прибыль (ставка дисконтирования), $I_0$ – первоначальные инвестиции, $CF_t$ – чистые денежные потоки в конце периода.

Метод оценки рентабельности инвестиционных вложений (5):

Рисунок 3. Формула расчета (5). Автор24 – интернет-биржа студенческих работ

Метод внутренней нормы доходности (6):

Рисунок 4. Формула расчета (6). Автор24 – интернет-биржа студенческих работ

Общими параметрами целесообразности бизнес-плана являются:

  1. Допустимые значения сроков окупаемости проекта должны быть меньше расчетного периода и сроков возврата инвестиций;
  2. При $NPV$ > $0$ проект считается эффективным и может быть реализован. Чем выше значение $NPV$, тем выше эффективность бизнес-плана;
  3. Если индекс прибыльности $P_I$ больше $1$, то это говорит об эффективности проекта;
  4. При ситуации, когда значение показателя $IRR$ выше нормы дисконта, можно считать проект целесообразным.

Оценка рисков

Как правило, любой вид бизнеса подвержен нескольким рискам:

  • Производственному, т.е. исполнитель не имеет возможности исполнить свои обязательства;
  • Финансовому – предприниматель при обращении за заемными средствами, не может выполнить перед инвесторами финансовые обязательства;
  • Инвестиционному – снижается стоимость финансово-инвестиционного портфеля;
  • Рыночному – рыночные проценты варьируются на фондовом рынке, снижается курс валюты;
  • Политическому – убыточный результат деятельности на фоне влияния политических изменений.
Читать еще:  Производство рабочих перчаток ХБ с ПВХ покрытием как бизнес

При оценке отрицательных сценариев развития бизнеса осуществляют:

  • Определение возможных видов риска;
  • Оценку эффективности бизнес-плана;
  • Анализ оптимистического, пессимистического и нормального сценария реализация бизнес-проекта.

Таким образом, оценка бизнес-плана является логическим завершением всего процесса бизнес-планирования, по результатам которой можно определить рациональность реализации конкретного проекта. Такая оценка необходима в поиске инвесторов, выборе более выгодного варианта кредитования, выработке рентабельного инвестиционного проекта, определении условий страхования различных рисков, а также в других ситуациях, которые связаны с прояснением неопределенности.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Оценка эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта: методы

В современной высоко конкурентной рыночной среде преимущество имеет тот бизнес или инвестиционный проект, который использует динамичные стратегии управления капиталом, применение инновационных методов риск — менеджмента и развитие человеческого актива через внедрение систем мотивации, основанных на равноправном участии (сетевые «плоские» социальные структуры).

Для того, чтобы получить такие преимущества на рынке, инвестор или предприниматель должен иметь четкое представление о том, как, когда и где будет создаваться дополнительная стоимость (прибыль). Для этого в практике используются такие методы как моделирование, прогнозирование, которые обычно реализуются в виде бизнес-плана.

По своей сути, бизнес-план — это не только декларация о намерениях или каким — либо образом красиво оформленный документ для получения кредита или «спонсорской помощи» от будущих акционеров, стейк холдеров. Но это еще и оценка бизнеса и инвестиционного проекта, выраженная в конкретных формулировках показателей производства, используемых технологий, финансовых потоков и мотивации персонала.

В этой статье будет рассказано о том, для чего нужен бизнес-план инвестору, как с его помощью производится оценка инвестиционной привлекательности бизнеса со стороны потенциальных партнеров и что нужно для того, чтобы бизнес — проект был реальным инструментом для достижения поставленных задач, а не красочной рекламной продукцией на глянцевой бумаге.

Общее понятие о функциях инвестиционного бизнес — планирования, цели и задачи инвестиционного бизнес-плана

В инвестиционной практике — бизнес — планированию, чем в обычной предпринимательской деятельности, придается гораздо большее значение. Это связано с тем, что чем масштабнее инвестиционный проект, тем больше инвестиционных ресурсов он требует для своей реализации. Понятно, что в рамках обычного кредитования такие проекты если и решаются, то только в комбинации с другими.

Обычный инвестиционный проект предполагает участие в нем кроме самого инвестора и его ресурсов довольно широкого круга лиц, которые участвуют тем или иным образом в финансировании инвестиций. Это могут быть как компании — партнеры, так и акционеры, стейк холдеры, банки — кредиторы, государство (как заинтересованный агент в получении налогов от проекта) и т.п. Каждой из этих групп нужно иметь представление о том, является ли действительно предлагаемый проект реальным и прибыльным, или это очередное «построение всемирного шахматного центра в Новых Васюках».

В этом случае именно бизнес — план является тем документом, который способен представить истинную оценку инвестиционной привлекательности бизнес проекта.

Таким образом, основными задачами бизнес — плана инвестиционного проекта являются:

  1. Создание у заинтересованных контрагентов или со — инвесторов уверенности в реальности поставленных задач вложения капитала
  2. Формирование четкой структуры и последовательности реализации проекта в плане создания добавленной стоимости, получения запланированной прибыли в заданные периоды времени.
  3. Учет рисков проекта и методов их нейтрализации или страхования (хеджирования)
  4. Система мотивации персонала,
  5. Учет движения всех финансовых потоков в целях идентификации ключевых (критических) условий, могущих повлиять на получение прибыли.

Если говорить о конкретных видах использования бизнес — планирования в инвестиционной практике, то они имеют несколько иные формы и процедуры представления заинтересованной публике.

В частности, например, при проведении акционирования компании (выход на первичное публичное размещение), бизнес — план имеет форму Инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии, где в четкой форме последовательно излагаются:

  • цели эмиссии акций,
  • на что будут направлены полученные ресурсы,
  • кто и как будет ими управлять
  • в какие сроки и в каком количестве инвесторы и акционеры будут получать свое вознаграждение.

Причем оценка инвестиционной привлекательности бизнес-плана в данном случае производится не только самими инвесторами или будущими акционерами, но и в обязательном порядке подлежит контролю со стороны агентов, осуществляющих выпуск акций компании. Другими словами — производится полный инвестиционный аудит акционируемой организации.

Структура инвестиционного бизнес – плана и практические аспекты его формирования

В общем виде строго формальных требований для составления бизнес — плана инвестиционного проекта не существует, за исключением ситуации, когда производится эмиссионное инвестирование, где форма инвестиционных меморандумов и декларации должна соответствовать определенным требованиям, которые регламентируются на уровне законодательных актов.

Сама структура инвестиционного бизнес — плана мало чем отличается от обычных стандартов, используемых в коммерческой практике. Она представляет собой ряд последовательных разделов, каждый из которых несет на себе вполне определенную функциональную нагрузку.

  1. Резюме проекта содержит общую информацию об инициаторах проекта, его статусе, реализуемости проекта в плане того, есть ли гарантии возврата инвестиций; критические для успеха элементы; ключевые факторы, способные повлиять на рассмотрение возможности инвестирования. Эта часть должна дать инвесторам или акционерам представление о том, какая оценка активов бизнеса и инвестиций имеется, имеет ли проект рыночный потенциал роста стоимости активов и т.п.
  2. План маркетинга (стратегия, тактика, место, цели и доля на рынке): конкурентные преимущества и недостатки предприятия и продукта на рынке, SWOT-анализ, имидж, миссия и общественное мнение о компании дают потенциальным участникам проекта информацию о том, насколько оценка устойчивости инвестиционного бизнес плана соответствует рыночным условиям, т.е. сможет ли проект продать (реализовать) на рынке то, во что он предлагает вкладывать деньги акционерам или стейк холдерам.
  3. Технология и производство. Описание технологии (лицензий), описание технологического цикла (система производительности), оборудование, технические характеристики, права собственности и т.п. Вся эта информация в бизнес-плане представляет базу для того, чтобы была произведена оценка бизнес плана инвестиционного проекта в целях его соответствия современному технологическому укладу, и что продукция, произведенная на данном оборудовании, будет отвечать заданным параметрам качества и востребована рынком.
  4. Инвестиционный и финансовый план. Учетная и налоговая политика. Этот раздел должен дать экономическую оценку инвестиций бизнес плана. Содержание информации в данном разделе должно быть сгруппировано по следующим блокам:
  • Налоги и таможенные пошлины, налоговый анализ и политика;
  • Дотации со стороны государства, закупки, продажи, прямые издержки;
  • Основные финансовые планы (бюджеты): поступления и платежи, прибыли и убытки (финансовые результаты, доходы и затраты);
  • Инвестиционный анализ: расчет финансовых показателей и коэффициентов; расчет оптимального масштаба производства анализ экономической эффективности инвестиций; анализ сценариев; анализ чувствительности; анализ безубыточности, операционный анализ; прочие необходимые методы анализа.
  1. Риски проекта и способы их минимизации. Система показателей, которые учитывают и прогнозируют риски. Эта система должна дать оценку инвестиционного бизнес — плана с точки зрения устойчивости проекта к различным негативным факторам, которые имеют как чисто рыночный характер, так и несистемный. Т.е. риски, которые следует принимать как форс — мажорные. Данный раздел бизнес-плана должен содержать следующие пункты:
  • Оценка рисков проекта и возможностей их страхования и минимизации — макроэкономические риски, отраслевые риски, транспортные риски, риски по рынку, риски по продукту, юридические риски и налоговые риски.
  • Системы мер противодействия рискам, способы и методы страхования и хеджирования, какие инструменты для этого применяются, какие издержки с этим будут связаны.

В некоторых случаях оценка бизнес плана инвестиционного проекта производится с позиций влияния на природную среду или некоторые социальные общности.

В таких случаях оценка эффективности бизнес планов инвестиционных проектов напрямую увязывается с такими показателями как:

  • степень воздействия на экосистему региона (экологический аудит проекта).
  • Степень воздействия на социальную среду (социальный аудит), например, создание дополнительных рабочих мест, сопутствующее инвестирование в инфраструктуру, увеличение налоговых поступлений в местные бюджеты и т.п.

В конечном итоге, бизнес — план инвестиционного проекта должен ответить инвестору и его партнерам на вопросы: насколько данное вложение капитала имеет преимущество с альтернативными вариантами и в каком виде, кроме чисто финансовых прибылей, он получит преференции на рынке и в окружающем его обществе (репутация, налоговые послабления и т. п.).

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector