Как заработать на ПИФах. Самые прибыльные управляющие компании

Как заработать на ПИФах. Самые прибыльные управляющие компании

Как устроены паевые инвестиционные фонды

И стоит ли с ними связываться

Мало кто знает, как работают ПИФы. Люди впервые слышат эту аббревиатуру, когда начинают интересоваться инвестициями.

Вкладываться в ПИФы предлагают банки и инвесткомпании, но никто не объясняет, как устроены инвестиционные фонды, кому выгодны и кто ими управляет.

Я работаю в управляющей компании, которая инвестирует деньги для пайщиков фондов. Расскажу, что за ПИФы, в чем их преимущества и какие есть риски. Но я лицо в некотором смысле заинтересованное, поэтому относитесь к моим словам скептически. Разговор будет долгим и довольно занудным.

Как устроены ПИФы

Паевой инвестиционный фонд можно сравнить с сейфом, в котором хранятся активы инвесторов: деньги, недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО и прочее.

Пай — это условная доля имущества в этом фонде. Это именная ценная бумага, которая подтверждает, что вам принадлежит такая-то доля такого-то фонда.

Имуществом из сейфа распоряжается управляющая компания. Ее задача — зарабатывать деньги для пайщиков от имени ПИФа. Для этого она управляет активами фонда: сдает в аренду недвижимость, выдает займы, покупает и продает ценные бумаги, валюту, доли в организациях. Если стоимость имущества фонда увеличивается, растет и цена пая.

Существует понятие «якорный пайщик». Это крупный инвестор, который готов вкладывать активы сразу на большую сумму, в среднем от 25 миллионов рублей, но хочет, чтобы ПИФ работал на его условиях. Тогда УК создает отдельный фонд, все паи которого принадлежат этому пайщику. Компания управляет имуществом, пайщик получает доход.

Немного объясню, что изображено на схеме.

Как зарабатывать на паях

Забрать вложенное в паевой фонд имущество и деньги нельзя. Но у пайщика есть два способа обменять свои паи на деньги: погасить паи или продать их другому инвестору.

Продажа другому инвестору. Пайщику предстоит найти покупателя и договориться с ним о цене. Некоторые паи ограничены в обороте, поэтому продать их не так легко.

Возможность продажи зависит от того, для каких инвесторов предназначены паи. Если ПИФ для квалифицированных, опытных инвесторов, то нельзя. Если для неквалифицированных — можно.

Паи для неквалифицированных инвесторов называются паями, не ограниченными в обороте. Ими пайщики могут свободно распоряжаться: продавать, передавать в залог, дарить, оставлять в наследство. Любой человек может свободно покупать такие паи, получать с них доход и в любой момент продавать их по рыночной цене.

На паях, как и на любых других ценных бумагах, можно зарабатывать спекулятивным образом: покупать, когда дешевеют, и продавать, когда они подорожали.

У пая есть текущая стоимость и рыночная. Текущая стоимость зафиксирована в документах, эту информацию всегда можно найти на сайте УК . Рыночная стоимость немного отличается от текущей и зависит от многих факторов, в том числе и от общего информационного фона. Тут — как сторгуетесь.

Объясню на примере. Допустим, вы владеете паями закрытого ПИФа, его основные активы — жилая недвижимость. Выходит статистика по рынку недвижимости, и оказывается, что рынок пошел на спад. Значит, стоимость жилья, которым владеет фонд, будет снижаться. Следовательно, стоимость ваших паев тоже снизится в ближайшие пару месяцев. Если в этот момент вы решите продать свои паи, то их рыночная стоимость окажется ниже текущей.

Другой пример: ПИФ, паи которого вы приобрели, инвестировал в акции нефтяных компаний. Стоимость барреля растет и тащит за собой весь нефтяной сектор. Если в этот момент вы решите продать паи, их купят выше текущей стоимости.

Доходность и налоги

В ПИФах доходность не гарантирована: пайщики могут ничего не заработать или даже потерять деньги. Доходность зависит от огромного количества факторов: опыта управляющего, понимания происходящих в экономике процессов, сезонности, кризисов, курсов валют, цен на нефть и многого другого.

Статистика от ЦБ за 2017 годPDF, 435 КБ

Результаты инвестирования одного и того же фонда из года в год сильно различаются. Некоторые ПИФы за 2017 год приросли более чем на 25%, а некоторые — потеряли деньги.

Если владеть паями хотя бы 3 года с даты приобретения, можно не платить НДФЛ с дохода от погашения паев.

Квалифицированные и неквалифицированные инвесторы

ПИФы бывают разные. Фонды для квалифицированных инвесторов, или квальные фонды, отличаются от ПИФов для новичков, неквалифицированных инвесторов. Предполагается, что пайщики квалифицированных фондов готовы вкладывать в более рискованные и более прибыльные инструменты.

Квальные фонды предоставляют пайщикам больше возможностей для инвестирования. Например, в квальные фонды недвижимости можно включать имущественные права из договоров реконструкции, а в фонды финансовых инструментов — производные финансовые инструменты, например фьючерсы на покупку биржевых ценных бумаг. Для этого должны соблюдаться определенные условия, перечисленные в приказе Банка России. В неквальные фонды такие рискованные активы включить не удастся.

Регистратор — это специальное юридическое лицо, которое ведет реестр владельцев паев. Все ПИФы обязаны обслуживаться у регистратора

ПИФ недвижимости

Еще ПИФы различаются в зависимости от активов, которые можно включать в их состав.

ПИФы для инвестирования в недвижимость считаются самыми надежными фондами, поскольку имущество застраховано, а какой-то спрос на недвижимость есть всегда.

Инвестиции в недвижимость — это крупные долгосрочные вложения. Порог входа для инвесторов начинается от миллиона рублей, потому что недвижимость дорогая, а УК гораздо удобнее работать с несколькими крупными пайщиками, чем с множеством мелких.

Если все пойдет по плану, стоимость активов фонда будет расти вместе со стоимостью недвижимости, пайщики будут получать долю дохода от аренды, а УК — свое вознаграждение.

ПИФ рыночных финансовых инструментов

Вот как работает ПИФ рыночных инструментов. Допустим, у инвестора есть 250 тысяч рублей. Он хочет получить максимальный доход с разумным уровнем риска и как можно быстрее. Играть на бирже самостоятельно инвестор не хочет, поэтому обращается в УК .

Комбинированный ПИФ

Комбинированный ПИФ — это новый инструмент, появившийся на российском рынке в конце 2016 года. В такой ПИФ можно включить что угодно, кроме наличных денег. Например, самолеты, частные дороги, коллекционный коньяк, марки и другие предметы коллекционирования, произведения искусства, опционы на нефть и пшеницу, драгоценные металлы и камни, криптовалюты, зарубежные вклады. Все зависит от того, что УК прописала в правилах фонда.

Но есть нюанс: имущество, за исключением недвижимого, должно находиться на хранении в депозитарии. Поэтому «упаковать» в фонд фабрику по пошиву кроссовок не удастся, а вот сами кроссовки — вполне. Для этого нужно заранее прописать кроссовки в ПДУ и договориться с депозитарием о хранении, а сами кроссовки ПИФу придется покупать у фабрики как товар.

О первых итогах работы комбинированных фондов в специализированном депозитарии «Инфинитум»PDF, 233 КБ

Открытый, интервальный, закрытый ПИФы

В различных типах фондов установлены разные сроки для покупки и погашения паев.

Паи открытых фондов не имеют конечного количества, и их можно купить в любой момент. В интервальных фондах сроки, в которые можно подать заявки на приобретение паев, зафиксированы в правилах.

В открытых фондах погасить паи можно в любой рабочий день, в интервальных и закрытых всё немного сложнее.

Покупка и продажа паев

Чтобы стать пайщиком, нужно сделать несколько шагов.

Выберите ПИФ и узнайте, кто его регистратор: посмотрите в ПДУ на первой странице.

Узнайте у регистратора о документах, которые необходимы для открытия лицевого счета. Как правило, для физического лица достаточно паспорта и ИНН .

Составьте заявку на приобретение паев, если вы покупаете паи напрямую у УК или ее агентов, и отправьте ее в УК . Экземпляр заявки всегда есть в ПДУ .

Если покупаете паи у другого пайщика, достаточно заключить договор купли-продажи, заверять у нотариуса его не нужно. Показать договор потребуется только регистратору, чтобы вас внесли в реестр владельцев паев.

Оплатите заявку или договор, например в личном кабинете вашего банка. Все, теперь вы пайщик.

Экземпляр заявки найдете в ПДУ вашего фонда

Продать паи сложнее. Пайщик может продать свои паи сам либо через посредников: брокеров, агентов, инвестиционные компании.

Если вы хотите максимально заработать на продаже паев — ищите покупателей и привлекайте посредников. Можно поискать инвестиционные компании, которые занимаются перепродажей паев, найти покупателя через знакомых или на финансовых форумах. Чтобы продать паи, достаточно заключить простой договор купли-продажи и представить его регистратору.

Экземпляр заявки на погашение паев есть в ПДУ. Но только паи открытых ПИФов можно погасить в любой момент

Преимущества ПИФов

Дальше будут недостатки, но сначала — достоинства.

Возможна высокая доходность. ПИФы могут показывать хорошую доходность по сравнению с депозитами и облигациями. Все зависит от стратегии, которой придерживается УК .

Почем ПИФы для народа

Банки.ру оценил, сколько зарабатывают управляющие на пайщиках

Рынок паевых фондов бьет рекорды: с начала года россияне вложили в них более 50 млрд рублей. Это на руку управляющим компаниям, ведь их комиссионные могут составлять весьма значительные цифры.

Доходный бизнес

С начала года активы открытых ПИФов пополнились еще на 51 млрд рублей. Сейчас их объем уже превысил 280 млрд рублей. Традиционно больше всего денег инвесторы несут в фонды облигаций (47 млрд рублей), а вот индексные и фонды фондов не пользуются популярностью: из них, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), наблюдается отток. По прогнозам аналитиков агентства RAEX, в этом году прирост активов розничных фондов может составить 100 млрд рублей.

Выбрать управляющую компанию и конкретный фонд для инвестиций — задача непростая, и, как отмечают участники рынка, большинство частных инвесторов прежде всего оценивают доходность, которую показывал ПИФ за последние несколько лет. Насколько это правильная стратегия? Если судить по результатам последних трех лет, то приток в фонды облигаций вполне оправдан: их средняя доходность составила 49,5%. Правда, фонды акций заработали еще больше — 62%. Однако у последних есть два недостатка: во-первых, существенный разброс доходностей. Например, прирост пая фонда акций УК «Апрель Капитал» за три года составил 145%, а ПИФ «Петр Столыпин» УК «Атон-менеджмент» за это же время показал доходность 48%.

По статистике, на более длинном горизонте (десять лет) доходность выше бенчмарка показывают лишь 20% ПИФов, утверждает ведущий аналитик УК «Арсагера» Александр Шадрин. «Получается, что выбрать успешный активный фонд акций — это шанс один к пяти», — рассуждает он.

А во-вторых, у фондов акций большие расходы на управление. Они включают в себя вознаграждение управляющему, оплату услуг депозитария, регистратора и аудитора и проч. Все это обычно прописывается в правилах управления ПИФом. Как следует из данных портала Investfunds, размер комиссии за управление может достигать 4—5%, а вкупе с остальными расходами превышать 10% от активов пайщика. Суммарные комиссии десяти крупнейших фондов акций колеблются от 3,7% до 6,7%. Разумеется, речь о максимальных затратах.

Читать еще:  Заключаем договор субаренды

Крупнейшие ПИФы акций по расходам

Фонд Вознаграждение за управление, суммарно в % В т. ч. УК, % В т. ч. депозитарию, регистратору, аудитору, % Прочие расходы, %
«Уралсиб Акции роста» 6,70 4,00 0,70 2,00
«Атон — Петр Столыпин» 5,70 4,20 0,50 1,00
«Альфа-Капитал Технологии» 5,00 3,50 1,00 0,50
«Уралсиб Первый» 6,70 4,00 0,70 2,00
«Сбербанк — Фонд акций «Добрыня Никитич» 3,70 3,20 0,30 0,20
«Альфа-Капитал Ликвидные акции» 4,17 3,10 1,02 0,05
«Сбербанк — Потребительский сектор» 3,70 3,20 0,30 0,20
«Райффайзен — Информационные технологии» 5,20 3,90 0,70 0,60
«Сбербанк — Природные ресурсы» 3,70 3,20 0,30 0,20
«Райффайзен — Потребительский сектор» 5,20 3,90 0,70 0,60

В эту сумму еще не входят скидки и надбавки, которые многие УК взимают при покупке и продаже паев. Между тем, по словам управляющего директора по маркетингу УК «Система Капитал» Андрея Бессонова, плата за управление (management fee) уже включается в публикуемую доходность, и инвесторы видят чистую доходность за вычетом этого вида комиссии. Поэтому, указывает он, нужно также анализировать скидки и надбавки, так как они могут сильно повлиять на финансовый результат.

Платить за это приходится инвесторам, поэтому неудивительно, что пайщики все больше оценивают свои потенциальные расходы. Тем не менее, как говорит начальник отдела развития продаж продуктов управления активами компании «Атон» Евгений Никитин, компания не учитывает в маркетинговой политике размер комиссионных. Ведь, по его словам, в первую очередь клиента интересует сама идея инвестирования. А продукт подбирается исходя из риск-профиля и потребностей клиента, отмечает Никитин.

По оценке Шадрина, при десятилетнем сроке инвестирования с доходностью в 11% годовых ежегодные издержки в 2% могут привести к потере инвестором около четверти прибыли. Если инфраструктурные расходы составят 4%, то, по его словам, отдать придется уже около половины дохода! «Доходность нужно еще заработать, а свою комиссию УК возьмет в любом случае», — напоминает эксперт. Совокупные операционные затраты, трансакционные издержки и комиссия при продаже паев, которая до сих пор взимается многими фондами, отнимают значительную часть от получаемого инвесторами дохода.

«Важно то, как УК продает фонды. Если исключительно через агентскую сеть — банки, то сильно снизить комиссию не получится. Банкам будет неинтересно продавать ПИФы, поскольку они получают часть комиссии за управление фондом от привлеченных средств», — поясняет руководитель проектов по работе с институциональными и частными инвесторами «ТКБ Инвестмент Партнерс» Кристина Синева. По ее мнению, важным аспектом также является стратегия фонда, уровень риска и потенциального дохода, какое управления у фонда — активное или пассивное, а также частота сделок с ценными бумагами. В случае активного управления комиссия будет выше, чем по стратегиям пассивного управления. А консервативные стратегии с меньшим риском и, как следствие, с меньшим потенциальном доходом имеют более низкую комиссию за управление.

«Если фонд стабильно входит в число лучших в своем классе, то комиссия у него может быть даже чуть выше рынка», — признается директор по маркетингу «БКС Капитал» Карен Кесоян.

Комиссионное вознаграждение ПИФов облигаций в среднем ниже, чем у ПИФов акций: в крупнейших по активам фондах оно может достигать 3—3,5%. Но есть исключения. В частности, в рэнкинге крупнейших фондов облигаций суммарная комиссия фонда «Уралсиб Консервативный», по данным Investfunds.ru, составила 4,9% (в основном за счет статьи «прочие расходы»). За три последних года фонд заработал для пайщиков 52,7%, это один из лучших результатов на рынке. Лидером по доходности среди топ-10 ПИФов облигаций стал фонд «Альфа-Капитал Облигации плюс» — 58,4%. По расчетам Бессонова, если облигации приносят сами по себе 7—10% годовых эффективной доходности, то, чтобы оценить реальный профит, клиенту ПИФа необходимо отнять от этого показателя 0,75—3%.

Крупнейшие ПИФы облигаций по расходам

Фонд Вознаграждение за управление, суммарно в % В т. ч. УК, % В т. ч. депозитарию, регистратору, аудитору, % Прочие расходы, %
«Сбербанк — Фонд перспективных облигаций» 2,30 1,80 0,30 0,20
«Газпромбанк — Облигации плюс» 3,00 2,00 0,50 0,50
«Альфа-Капитал Облигации плюс» 3,00 1,50 1,00 0,50
«Райффайзен — Облигации» 3,10 1,80 0,70 0,60
«Сбербанк — Фонд облигаций «Илья Муромец» 2,00 1,50 0,30 0,20
«ВТБ — Фонд «Казначейский» 3,50 1,00 1,00 1,50
«Альфа-Капитал Резерв» 3,00 1,50 1,00 0,50
«РСХБ — Фонд облигаций» 2,85 1,50 0,65 0,70
«Уралсиб Консервативный» 4,90 2,20 0,70 2,00
«Атон — Фонд облигаций» 3,50 2,00 0,50 1,00

Отдельно стоит упомянуть ПИФы смешанных инвестиций, приток средств в которые с начала года составил 2,7 млрд рублей. Это меньше, чем собрали ПИФы акций, однако у этой категории фондов есть все шансы еще подрасти. Главный их плюс — в гибкой стратегии: в состав портфеля могут входить как акции, так и облигации, причем законодательство разрешает полностью переходить из одного вида активов в другой. Если при управлении таким фондом смешанных инвестиций удалось угадать движение рынка, он может на какое-то время оказаться среди лидеров по результатам управления и обогнать по доходности фонды акций. Поэтому часто лидеры индустрии показывают достаточно неплохие результаты по доходности. В частности, ПИФ «Альфа-Капитал Стратегические инвестиции» за три года заработал 92,5%. При этом обращает на себя внимание высокая комиссия у фонда, ее суммарный размер может достигать 7,7%.

Крупнейшие* ПИФы смешанных инвестиций по расходам

Фонд Вознаграждение за управление, суммарно в % В т. ч. УК, % В т. ч. депозитарию, регистратору, аудитору, % Прочие расходы, %
«Райффайзен — Фонд активного управления» 5,10 3,90 0,70 0,50
«Сбербанк — Фонд «Сбалансированный» 3,60 3,10 0,30 0,20
«Альфа-Капитал» 7,70 3,80 3,40 0,50
«РСХБ — Фонд «Сбалансированный» 4,25 2,90 0,65 0,70
«Альфа-Капитал Баланс» 4,30 2,80 1,00 0,50
Нефтяной фонд промышленной реконструкции и развития 5,80 3,20 1,00 1,60

* Учитывались ПИФы с активами свыше 1 млрд рублей.

Из фондов фондов (главным образом они инвестируют в бумаги иностранных ETF) и фондов денежного рынка последнее время наблюдается отток средств пайщиков. С начала года они потеряли около 2 млрд рублей. Показатели комиссионных расходов этих категорий фондов могут доходить до 4—4,5%. По словам Шадрина, это делает их чрезвычайно дорогим способом вкладывать в иностранные активы.

По словам Кесояна из БКС, фонды фондов могут быть активно или пассивно управляемыми, поэтому уровень комиссий может существенно разниться. «Большинство компаний устанавливают комиссии в фондах именно исходя из этого», — говорит он.

Похожая ситуация с индексными ПИФами: по логике, этот инструмент должен позволять неискушенному инвестору легко и дешево участвовать в росте фондового рынка. «Индексные фонды — это как раз фонды пассивного управления. Управляющий фактически воспроизводит портфель индекса, приобретая те бумаги и в той пропорции, что в индексе. Соответственно, таким портфелем бумаг активно управлять не нужно: растет индекс — растет и портфель индексного фонда», — поясняет Синева. За три последних года средняя доходность индексных фондов была более 50%. С начала года пайщики вывели из них 282 млн рублей.

«В среднесрочной перспективе тренд будет скорее на снижение комиссионных вознаграждений управляющих в фондах», — обещает начальник департамента развития клиентских отношений УК «КапиталЪ» Вадим Ярош. Ведь, по его словам, появляется все больше клиентов с опытом инвестирования, которые изучают все параметры фондов, сравнивая между собой фонды различных компаний по разным параметрам, в том числе и по комиссиям. Сейчас, по оценке экспертов, только треть клиентов интересуется размером комиссии ПИФа.

Индексные ПИФы по расходам

ПИФ (паф ой-ой-ой) — главный минус или как теряют деньги в паевых фондах

За последние время, посетив офисы нескольких банков, столкнулся с активным продвижением банковских продуктов под названием паевые инвестиционные фонды или по простому ПИФ. Сотрудники очень настойчиво предлагали воспользоваться возможностью вложиться в ПИФы и получать высокую доходность. В разы превышающую прибыль по банковским вкладам, с их очень скромным процентом — в районе 5-6 годовых.

Показывали различные цифры, графики доходности и сколько можно было бы заработать, если бы я вложил деньги год, 2 — 5 лет назад. На самом деле, данные впечатляли.

Десятки процентов прибыли за год-два.

И сразу возникало желание доверить свои кровные и поучаствовать в погоне за прибылью.

Доходность ПИФ за 2017 год

Статья для тех кто планирует, планировал или уже вложился в паевые фонды.

Подводные камни и главный недостаток инвестирования в ПИФы в России.

Чем интересен ПИФ

Для начала разберем (вспомним) — что же такое ПИФ? И чем он будет полезен для нас с вами?

ПИФ можно рассматривать как общий котел для всех инвесторов. Деньги собираются и на них покупаются различные активы (акции, облигации) в определенной пропорции. Каждый вкладчик или пайщик имеет определенную долю или пай. Пропорционально вложенным средствам.

Плюсы Пифов:

  • простота;
  • доступность;
  • широкая диверсификация.

Если простыми словами, то для инвестирования в паевые фонды нужно заключить договор с управляющей компанией (УК) и внести деньги. И все.

Стоимость одного пая всего несколько тысяч рублей. Любой может стать владельцем (или совладельцем) фонда и получать доходность пропорционально внесенным средствам.

Покупая один пай за 2-5 тысяч рублей, вы вкладываете деньги в десятки или даже сотни различных компаний. И не только в российские, а по всему миру. Хотите Америку, пожалуйста. Германия, Китая, Англия или Япония. Нет проблем.

Звучит заманчиво. Желаете одновременно вложиться в большинство стран с развитой экономикой — легко. Правда для этого нужно чуть больше денег. Но в несколько десятков тысяч легко можно уложиться.

Можно конечно проделать все это самостоятельно. Любой человек может заключить договор с брокером и купить акции, интересующих компаний.

Но для этого нужно много денег. Очень много денег. Дополнительно потратив не один час (или даже несколько дней) своего времени.

В ПИФах все сделают за вас. Купил паи — получил пакет из нужных тебе акций. И больше ничего делать не надо.

Сравнение доходности

Но пусть вас не обнадеживает высокая доходность. Рынки нестабильны. И сегодняшние прибыли, никак не гарантируются в будущем. Но мы не об этом.

Для того, чтобы понять, насколько эффективно работают ваши денежки, нужно сравнить результат с каким-нибудь эталоном.

Проще всего это сделать сравнивая индексные ПИФы. Все УК покупают акции в той же пропорции, в какой они находятся в индексе.

Например, ПИФ Сбербанк-Америка полностью копирует индекс S&P 500, в который входят 500 крупнейших компаний США.

Сравнивая графики с другими компаниями, инвестирующие аналогичным способом, можно увидеть любопытную картину.

На длительных интервалах доходность сильно различается.

  • Сбербанк — красный график;
  • Райффайзен — зеленый;
  • биржевой фонд ETF — белый.
Читать еще:  Экспресс-курс: Как научиться управлять своими деньгами

По шкале X — доходность в процентах с начала 2014 года.

Total Return — финальная доходность фондов.

Annual Eq — среднегодовая прибыль.

Главный минус ПИФ — высокие скрытые комиссии

Комиссии ПИФ

В чем подвох? Почему такая разница в доходности? И причем весьма существенная. Почти в полтора раза!

Об этом вам не расскажут в банке. А если и расскажут, то так завуалируют, что вы не обратите на это внимание, как на малосущественный пункт.

На доходность фонда (ПИФ) влияют три основных фактора:

  1. Законодательство.
  2. Издержки.
  3. Стратегия управления.

Законодательство.

По закону, часть инвестируемых средств, фонд должен держать к кэше. То есть на эти деньги не покупаются активы. Они просто лежат мертвым грузом.

Когда клиент продает принадлежащие ему паи, фонд производит выплату из этого резерва. Часть ваших денег не работает, а лежит в заначке и ждет, когда возможно придет некий Вася Пупкин и потребует вернуть свои средства. Процент этой «подушки безопасности» невелик. Но в итоге реальная доходность самого фонда снижается.

Комиссии.

С вас возьмут не одну, а целых три комиссии. Самый главный минус инвестирования в ПИФ.

Причем, сотрудники, «убалтывающие» потенциальных клиентов, особо на этом пункте внимание не заостряют. Мельком говорят, обязательно добавляя слово «всего …..».

Итак, что это за расходы?

Плата за вход. При покупке паев, автоматически со всех пайщиков, будет удержан определенный процент от суммы средств или так называемая надбавка. Может варьироваться от 1,5 до 4%. В зависимости от аппетита и наглости управляющей компании. В среднем это 3%.

Естественно, часть этих денег идет в качестве вознаграждения банку или сотруднику «за продажу продукта». То есть из вашего кармана. Вы еще ничего не успели заработать, а уже понесли расходы.

3% много это или мало?

Пример. Допустим, у вас есть 100 тысяч рублей. На эти деньги купили паи фонда. ПИФ за 10 лет, показывал среднюю доходность за год 12%. За это время капитал вырос бы до 310 тысяч рублей.

Уплатив трехпроцентную комиссию, реально вы вложили не 100, а 97 тысяч. И доходность нужно рассчитывать с этой суммы. При тех же условиях, вы получили бы 300 тысяч. Потеряв еще десятку, как недополученную прибыль.

На это можно было бы закрыть глаза. Если бы это была единственная комиссия управляющей компании.

Плата за выход. Или так называемые скидки при продаже паев. УК выкупает ваши паи с дисконтом. Процент снова зависит от аппетита компании и сроков владения паями. В среднем от 2 до 3%. Обычно плата не взимается (но не у всех) при владении паями более 3-х лет.

Что мы получаем?

Купили паи, потеряли 3%. Продали паи — еще потеряли 3%. Вложили деньги на 1 год. Фонд заработал 12% прибыли. Ваша чистая прибыль за минусом издержек — всего 6%.

На десятилетнем периоде, из примера выше, вы теряете еще десятку.

И на это можно было бы закрыть глаза (хоть и с трудом). Можно сказать, что это были только цветочки. Впереди самое интересное.

Плата за управление. В эту статью расходов входит плата самой УК, расходы на депозитарий и прочие издержки. Просуммировав — получаем от 3 до не скромных 5-6%. Эта плата фиксированная. И берется каждый год от величины ваших активов. Независимо от того, показал фонд прибыль или получил убыток.

Наверное было бы правильнее платить ПИФу за показанный результат. Заработали для клиентов прибыль — получили определенный свой процентик. Если нет, то и платить незачем.

Но управляющие компании думают иначе. И сдергивают с клиентов деньги ежегодно.

Как это отражается на наших деньгах? И на итоговой прибыли?

При средней ежегодной комиссии в 4%, если фонд заработает 12%, реальная доходность составит 8% годовых. Вы потеряли 33% прибыли.

Складываем все издержки воедино.

Условия все те же. Есть 100 тысяч, фонд растет в среднем на 12% в год. Плата за вход (разовая) — 3%. Плата за управление (ежегодная) — 4%.

Через 10 лет вместо 310 тысяч, на вашем счете окажется скромные ……210 тысяч рублей.

Прибыль составит не 210%, а почти в 2 раза меньше, 110%.

Дополнительная информация. В примере, мы еще не рассмотрели возможность получения убытков по результатам работы ПИФ. Когда к полученным потерями снова добавляется ежегодная плата за управление. Получили убыток в 4%. Добавляем еще 4% комиссий. И вот убыток удваивается.

Подводные камни и другие скрытые моменты

Ко всему вышеперечисленному можно дополнительно добавить пару скрытых моментов.

Покупка «собственных» активов. Обычно это касается фондов облигаций. Банк выпускает долговые бумаги. А управляющая компания, работающая в связке с банком, вкладывает деньги инвесторов в эти «свои» облигации. Даже если это не прописано в стратегии управления.

Выгоду получают все (кроме конечных пайщиков). Банк успешно разместил бумаги. УК получила определенный бонус за выкуп «нужных» банку активов.

Рекламные буклеты. В офисах любят показывать различные картинки (графики и показатели доходности) в брошюрах. Смысл примерно у них одинаковый. При вложении в ПИФ (название фонда) такого-то числа года и до …….. была получена прибыль 50 (100, 200%).

Здесь все просто. Выбирается благоприятный период, за который фонд показал максимальную доходность (год-два, и даже всего несколько месяцев). И вот эту информацию «скармливают» клиентам. Посмотрите, какие возможности, какие прибыли. Все у нас хорошо и замечательно.

Нет полного раскрытия информации. Клиенты практически никогда не знают, куда реально фонд вкладывает деньги. УК предоставляет информацию раз в квартал. В остальное время для простых пайщиков все окутано завесой тайны.

Главная цель ПИФ!?

Складывается впечатление, что главная задача паевых фондов — не заработать прибыль?

Хотя это конечно хорошо для рекламных целей. Если есть стабильная доходность, клиентов будет больше. Все будут радостно нести денежку. Больше клиентов, выше чистая прибыль фонда. Но….

УК не хотят идти навстречу потенциальным и существующим пайщикам. Я говорю про ежегодные издержки в виде взимаемых комиссий.

А вот с ними как раз все плохо. Почему-то они не уменьшаются, а увеличиваются. Даже в условиях высокой конкурентности, среди аналогичных фондов. Никто не спешит уменьшать проценты за управление.

Складывается такое мнение, что УК старается выжать максимально денег с клиентов.

В заключение или альтернатива ПИФ

Пользуясь финансовой неграмотностью (или не сильной осведомленностью) населения фонды продолжают завлекать вкладчиков. Показывая красивые картинки и графики.

Рассказывая, что весь мир и особенно богатые люди, все инвестируют средства. И конкретно вам для этого не нужно много денег. Всего несколько тысяч. Для начала. Но лучше же конечно побольше.

И конечно же, обязательно расскажут, что и куда лучше вложить на долгие годы. Рынки нестабильны. Но в долгосрочной перспективе все растет.

Отчасти это так. Но за счет комиссий, человек на длительных интервалах времени катастрофически отстает от рынка. Теряя за несколько лет практически половину своего капитала просто на одних торговых издержках.

На Западе это уже давно поняли.

И одних из главных факторов успешного инвестирования являются низкие издержки. Для этого инвесторы используют ETF.

Смысл практически тот же что и у ПИФ. Только с гораздо меньшими ежегодными расходами.

В России этот рынок только начинает зарождаться. Доступны пока чуть больше 10 фондов. На Западе их несколько тысяч.

Комиссии в России — 0,9%. В год. И все. Больше никаких расходов. Самая низкая по стране.

На Западе есть фонды с годовыми комиссиями 0,1% и даже 0,02% в год. В которые можно вложиться. Но….

Могут возникнуть много нюансов. Неудобство и другие сопутствующие расходы — плата за перевод, языковой барьер, брокерские издержки, двойное налогообложение и прочие прочие нюансы.

В конце статьи посмотрите сравнение ПИФ, ETF и самого индекса, на основе которого и работают фонды. За несколько последних лет.

За обновлениями в этой и других статьях теперь можно следить на Telegram-канале: @vsedengy.

​Как угадать самый доходный ПИФ – Почему вкладчики паевых фондов зарабатывают меньше рынка

Россияне вновь понесли деньги в паевые инвестиционные фонды. Однако, выбирая стратегию, инвесторы часто совершают одни и те же ошибки.

ПИФ вместо вклада

В мае инвесторы вложили в открытые паевые фонды более 1,3 млрд рублей. При этом особой популярностью начали пользоваться фонды акций. Интерес к ПИФам подогревается ростом фондового рынка: в этом году индекс Мосбиржи несколько раз обновлял исторический максимум. С начала года котировки акций выросли на 16%, при этом ставки по вкладам в среднем снизились на 0,15—0,2 процентного пункта.

Фонды акций заслуженно привлекают инвесторов: их результаты выглядят достаточно неплохими. Например, ПИФы нефтегазового сектора за последний год показали доходность 20—30%. Кроме того, по словам директора отдела продаж УК «Сбербанк Управление активами» Андрея Макарова, в 2019-м многие инвесторы начали перекладывать средства из консервативных стратегий. Одна из причин — слабая динамика, которую показали ПИФы облигаций в прошлом году. Доходности в среднем оказались в 2—3 раза ниже, чем ставка по банковским вкладам, а некоторые фонды облигаций вообще закончили год с убытками.

Разочарование пайщиков можно понять: ведь многие приходили на рынок коллективных инвестиций в надежде, что им удастся найти альтернативу падающим ставкам по вкладам. В конце 2016 года (когда начался массовый приток инвесторов в ПИФы) граждане могли вложить деньги максимум под 8—9% годовых. Годом ранее ставки по вкладам были двузначными, и, по данным ЦБ, в крупнейших банках они достигали 15—16%. ПИФы показывали более впечатляющую доходность: по итогам 2016 года некоторые фонды акций заработали выше 100%, фонды облигаций показывали доходность на уровне 15—20%.

Несмотря на столь солидную разницу в доходности между фондами, большинство инвесторов предпочли более консервативную стратегию. По данным investfunds.ru, за четыре последних года ПИФы облигаций получили свыше 140 млрд рублей инвесторов, или почти 80% всего притока в ПИФы. На фонды акций пришлось около 13% поступлений.

Управляющие не удивлены таким выбором инвесторов. «На рынок в последние годы выходил новый класс инвесторов, которые раньше никогда не покупали ценные бумаги. Это люди, которые всегда придерживались самых консервативных инструментов вложения средств — депозитов», — говорит начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев. По его мнению, они разумно сделали ставки на самый консервативный инструмент — облигации. По словам Андрея Макарова, вчерашние вкладчики, покупая бумаги фондов облигаций, преследовали вполне конкретную цель — получить двузначную доходность, которую раньше приносили депозиты. «Сочетание низкого уровня риска и потенциальной доходности было основным фактором для новых инвесторов», — считает управляющий.

Читать еще:  Как студенту заработать на зимних каникулах?

Не угадали, но не прогадали

Если сравнить доходность, которую показывали с 2016 года ПИФы акций и ПИФы облигаций, выяснится, что осторожная стратегия оказалась не самой удачной. Например, в последние три года доходность крупнейших ПИФов акций в среднем составила 82,6%, тогда как фонды облигаций принесли инвесторам всего 33,5%. На пятилетнем горизонте разница не столь значительная, хотя все равно существенная: 204% против 117,8%. Отчасти это объясняется хорошими результатами фондов еврооблигаций. В прошлом году, в отличие от рублевых ПИФов, они неплохо заработали: доходность в среднем составила 19%.


Участники рынка не согласны, что пайщики, выбиравшие фонды облигаций, проиграли. «Доходность инвестиций в ПИФы облигаций все равно была выше, чем ставки по депозитам, и это является главным результатом», — говорит Кирпичев. Действительно, даже с учетом провального для долгового рынка 2018 года результат крупнейших ПИФов облигаций (с активами более 100 млн рублей) выглядит лучше, чем накопленная за это время доходность по банковским вкладам (26%).

Как считает начальник департамента коллективных инвестиций УК «Газпромбанк — Управление активами» Роман Слюсаренко, нельзя говорить, что сделавшие ставку на консервативные стратегии пайщики «не угадали». «В большинстве случаев клиенты предпочитают вкладываться в инструменты с привлекательной доходностью и максимальной предсказуемостью. Поэтому при выборе инвестиционных стратегий чаще всего они руководствуются своим отношением к риску, опытом, ожиданием по доходности, а также общей оценкой перспектив рыночной конъюнктуры», — рассказал он. В сумме, по словам управляющего, эти факторы формируют инвестиционные предпочтения.

«Инвесторов в ПИФы можно разделить на две группы. Одни хотят сохранить сбережения, и их поведение напрямую зависит от уровня текущих ставок по депозитам. Чем ниже процентные ставки, тем выше желание переходить в облигации», — поясняет управляющий УК «Система Капитал» Никита Емельянов. Другие, по его словам, более агрессивные, которые хотят много заработать и выбирают фонды акций. Учитывая результаты последних трех лет, можно сказать, что и те и другие угадали, просто желающих купить облигаций было больше, считает он.

Правила отбора
С точки зрения представителей управляющих компаний, переход инвесторов на более агрессивные стратегии выглядит вполне логично, даже несмотря на то, что фондовые индексы на максимуме. Пайщики уже получили положительный опыт инвестирования в консервативные инструменты и готовы взять на себя более высокие риски, поясняет Слюсаренко.

Однако те, кто рассчитывает, что фонды акций продолжат показывать высокую доходность, могут жестоко поплатиться. По словам Макарова из УК «Сбербанк Управление активами», невозможно всегда расти. За ростом следует спад, а за спадом — подъем. «Нужно ориентироваться на недооцененные фонды, которые за предыдущий период (полгода-год) не показывали высокого дохода. Например, такими фондами сейчас являются фонды облигаций», — говорит он. По оценке управляющего, на фоне снижения ставки ЦБ доходности фондов облигаций в этом году снова могут оказаться двузначными.

Агрессивные стратегии управляющие рекомендуют только тем, кто готов ждать несколько лет. «Инвестируя в акции, имейте в запасе минимум 2—3 года. Это позволит вам не обращать внимания на локальные просадки, периодически случающиеся на рынке акций. Если вы располагаете сроком менее двух лет, выбирайте облигации или даже депозиты», — советует Константин Кирпичев. А если ПИФ акций не показал высокого дохода за 6—9 месяцев или ушел в минус, это не показатель, что стоит от него отказаться. Скорее, это повод докупить паи, чтобы в перспективе получить более высокий результат.

Как заработать на ПИФах. Самые прибыльные управляющие компании

Простой пример из моей практики. Брокерский счет у меня есть уже давно. В конце прошлого года я завел на него дополнительную сумму. Но решил повременить с покупкой ценных бумаг. Мыслил так: сначала изучу вопрос поглубже, определю, какие акции недооценены, у каких наибольший потенциал для роста. Ну, а уже потом сделаю осознанный выбор и куплю то, что принесет мне наибольший доход. Прошло больше девяти месяцев…

За это время фондовый рынок несколько раз упал и поднялся. Индекс Мосбиржи вырос с января примерно на 15%, а сумма на моем счете не поменялась ни на копейку… Даже вложив деньги в обычный банковский депозит под 6% годовых, мои сбережения уже бы выросли минимум на 4%. Вложив деньги в самые защищенные ценные бумаги — облигации федерального займа (под 8 — 9% годовых) — я бы уже получил доход в 6 — 7%. А тут — полный ноль. Все потому, что я так и не определил, какие акции хочу купить. Сначала на это не было времени, потом начались санкции и рынок стал падать, потом индексы резко пошли вверх и я подумал, что так дорого уже нет смысла покупать. Ох, лучше бы не думал.

К чему я все это? Принимать решения об инвестициях — это большая ответственность. Всегда рискуешь своими деньгами. Можешь выиграть, а можешь потерять часть денег. Неспроста большинство россиян держат сбережения в банках. Депозит — консервативный и наиболее понятный финансовый инструмент. Вложил деньги на год под 6% годовых, получил через 12 месяцев на 6% больше. Все просто и четко. Плюс есть страховка от государства (на сумму до 1,4 млн. рублей).

Но держать все деньги на депозите — не выход. У экономистов есть очень хороший термин — «диверсификация». Он означает, что сбережения нужно держать в разных финансовых инструментах. Но если не хочется брать на себя ответственность по выбору этих самых финансовых инструментов, можно воспользоваться помощью управляющих. К примеру, мой небольшой счет в МТС-Инвестиции всего за месяц принес мне больше, чем гораздо большая сумма на брокерском счете, лежащая мертвым грузом. Заработок на ПИФах оказался неплохим.

«Всего 72 рубля? Ха, да кому нужны такие инвестиции?!». Это первая реакция многих, кто прочитал первую часть моего эксперимента. О том, что о доходности вложений нельзя судить по абсолютным цифрам, эти люди, видимо, не знают. Поэтому поясняю.

При сравнении разных видов инвестиций нужно вычислять относительную доходность. То есть, на какой процент и за какой срок выросла стоимость сбережений. Универсальный эквивалент — процент годовых. Именно он применяется при сравнении кредитов. Чем ниже полная стоимость кредита (которая выражается в процентах), тем он выгоднее. А якобы маленькой суммой переплаты завлекают наивных клиентов только микрофинансовые организации, выдающие займы под баснословные проценты. Вот те легко могут написать в рекламе что-то вроде «Берете взаймы 5000 рублей, а через неделю отдадите всего на 300 рублей больше. Это дешевле коробки конфет». Возможно, и дешевле. Только кредит в этом случае получится почти под 300% годовых.

По итогам полутора месяцев мой счет вырос на 158 рублей. В универсальных величинах это почти 14% годовых. Для сравнения, вдвое больше самого доходного вклада в банке. Вот и ответ на вопрос, как заработать на ПИФах без риска для сбережений. Как видно на скриншоте, мой счет изрядно «поплясал», превратив графику в некое подобие пилы. Стоимость пая то росла, то падала, но в конечном счете динамика определенная — повышательная.

В итоге я принял для себя два важных решения, которые помогут увеличить доход на свои сбережения. Во-первых, увеличить вложения в паевый фонд МТС-Инвестиции. Во-вторых, воспользоваться опытом управляющих и на свободные деньги, лежащие на брокерском счете, купить государственные облигации. Хватит им прохлаждаться, пускай работают!

P. S. А пока не теряйте время зря. Инвестируйте! Это проще, чем вы думаете.

В какой-то период у меня было три таких вклада, открытых с разницей примерно в 3−4 месяца. Когда один заканчивался и автоматически пролонгировался на следующий срок, я оставлял на нем минимальную сумму, а остаток снимал и тут же переводил на более доходный вклад. За счет этой нехитрой спекуляции получалось зарабатывать лишние пару процентов прибыли. Вроде немного, но особых трудозатрат на это и не было. Переводы в рамках одного банка бесплатны и мгновенны. А копейка сами знаете кого бережет.

Сейчас депозиты предлагают более скромный доход. Можно рассчитывать лишь на 6 — 7% годовых.

В кризис многие управляющие стараются избегать риска. Поэтому перекладывают часть портфеля в более консервативные инструменты. К примеру, облигации развитых стран, валюта и золото. У меня портфель и так консервативный (на 60% состоит из облигаций). Но лучше, наверное, держать руку на пульсе. Чтобы успеть скинуть акции до того, как начнется обвальное падение. Осень 2008 года я помню прекрасно, потому что каким-то чудом успел продать акции электроэнергетических компаний и зафиксировать небольшой убыток по позициям. К весне 2009-го их котировки упали почти в десять раз и многие до сих пор (хотя сколько времени прошло!) не восстановились. Так что с акциями надо осторожнее.

И в этом, кстати, плюс паевых фондов. Там управляющие всегда держат руку на пульсе. Работа у них такая. Вот, например, посмотрите, как ведет себя мой счет в МТС. Инвестиции. Доход в 9,5% годовых выше чем-то, что я получу с рублевых депозитов или своего портфеля ОФЗ.

В кризис обычно вырастают курсы валют развитых стран. Обычно это доллары и евро. Как пишут в таких случаях в отчетах аналитики, «инвесторы убегают в доллары». Во время обвалов на фондовых рынках лучший способ сохранить капитал — вывести его в кэш (от англ. cash — «наличные»). Да, в этом случае дохода практически не будет. Но и потерь — тоже. Рынки могут проседать на 20 — 30% и даже 40%. И тогда те, кто сидит в кэше, могут скупать акции по дешевке. В долгосрочной перспективе акции всегда растут со скоростью выше инфляции. Поэтому, если вовремя вывести деньги с биржи, а потом вовремя их завести, можно получить неплохой доход. Особенно, если снять деньги с биржи в рублях, купить доллары, подождать, пока котировки упадут, а потом продать доллары и купить подешевевшие рублевые акции. Мечтать, конечно, не вредно, но в прошлый раз те, кто так сделал, очень неплохо заработали. Но такие сложные инсинуации — скорее удел спекулянтов. Нервов на такие «американские горки» лично у меня точно не хватит.

Поэтому я решил просто увеличить свою валютную заначку. Пришло время сбалансировать портфель. В последние пару лет хранить деньги в долларах и евро не было особого смысла. Их курсы практически не росли. Вот я и не хранил. В итоге прошляпил всплески ажиотажа, которые стали возникать весной этого года. На этом можно было заработать минимум 10 — 15%.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector