Как инвесткомпаниям удается увеличивать доходы, когда интерес населения к рынку ценных бумаг невысок

Как инвесткомпаниям удается увеличивать доходы, когда интерес населения к рынку ценных бумаг невысок

Как инвесткомпаниям удается увеличивать доходы, когда интерес населения к рынку ценных бумаг невысок

Когда произошло ваше назначение и какие перед вами поставлены задачи?

– Совет директоров утвердил назначение в конце апреля. Одной из главных задач станет обновление программных комплексов для всех подразделений компании, от фронт- и миддл-офиса до систем управленческого и CRM-учета. С нашей точки зрения, компания по инфраструктурному оснащению отстает от лидеров отрасли, но акционерами уже согласованы достаточно серьезные инвестиции в модернизацию, несколько десятков миллионов рублей к концу 2012 года.

Другой стратегической задачей является расширение коммерческой деятельности по предоставлению инвестиционных услуг частным и корпоративным клиентам. Особый акцент будет сделан на управлении благосостоянием, корпоративном консультировании и брокерских операциях.

Сколько удалось привлечь клиентов на услугу по управлению благосостоянием?

– Порядка 600. Причем доминируют среди них клиенты из Московского региона. Средний портфель активов таких клиентов составляет порядка $300 тыс. Наша активность сосредоточена в сегменте состоятельных людей, обладающих желанием размещать часть своих сбережений объемом от $100 тыс. до $1 млн на финансовых рынках. Эта категория инвесторов в крупных компаниях не попадает под определение привилегированного клиента.

При этом мы не ограничиваемся инвестициями только в фондовые активы. Ведь любой фондовый актив подвержен риску падения стоимости, а клиента в первую очередь интересует сохранность вложенного капитала.

– За прошлый год доход компании вырос на 17%, прирост был практически полностью обеспечен за счет управления благосостоянием, а также институционального трейдинга. В рамках услуги по управлению благосостоянием наблюдался примерно 30%-ный прирост клиентской базы, а доходы от направления выросли вдвое.

Бизнес по предоставлению услуг классического брокериджа и интернет-трейдинга в 2011 году вырос незначительно, что было обусловлено отрицательной динамикой биржевых индексов, сопровождавшейся повышенной волатильностью.

Вы что-то делаете, чтобы вывести брокерский бизнес компании из стагнации?

– Используем рекламно-маркетинговые акции, обучающие программы, семинары для инвесторов, а также ищем и воплощаем новые инновационные идеи, способные демонстрировать эффективность на высоковолатильных финансовых рынках. Таких, как автоматизированная алгоритмическая торговля на срочном рынке для клиентов, обладающих активами от 300 тыс. до 1 млн рублей.

Первый квартал 2012 года был очень неплохим на фондовом рынке. Этого недостаточно для того, чтобы люди понесли деньги брокерам?

– С середины прошлого года ничего позитивного на рынке акций не происходит. Поэтому маловероятно, что сохранение нынешней динамики фондовых рынков способно спровоцировать приток свежих денег.

Сумели ли вы уберечь своих клиентов от больших потерь в 2008 году?

– Частично сумели. Конечно, потери были, но они скорее были связаны не со структурой наших инвестиционных продуктов или портфелей, а с неэффективностью российского фондового рынка. Например, опционные конструкции невозможно было закрыть просто из-за недостатка ликвидности. Но в целом при 10-15%-ном падении фондовых индексов убытки наших клиентов равнялись нулю.

А при падении на 75%, как в 2008 году?

– В тот период средние переоценки по клиентским портфелям были в пределах минус 30-40%. Что, конечно, много. Но уже к концу 2010 года все эти клиенты были в плюсе относительно начала кризиса 2008 года.

Что вы думаете о перспективах рынка и компании?

– Они тесно взаимосвязаны, ведь инвестиционный бизнес высоко коррелирован с рыночной конъюнктурой. Если мировая экономика и фондовые рынки будут показывать положительную динамику, то наш бизнес по управлению благосостоянием, а также классический брокеридж и институциональный трейдинг будут расти.

В Москве под офис компании было куплено здание. Можете назвать сумму покупки?

– Сумма составила $10 млн. Особняк находится в Хамовниках, одном из элитных районов Москвы, по адресу: 1-й Труженников пер., 27/2. Площадь объекта составляет порядка 800 м2.

Планируются ли еще какие-либо инвестиции?

– Возможны сделки по слиянию с другими участниками фондового рынка, обладающими клиентскими активами от 500 млн до 3 млрд рублей и профессиональным коллективом, но, возможно, не обладающими достаточными финансовыми ресурсами для обеспечения дальнейшего роста и расширения своей доли рынка. Акцент делается на компаниях Северо-Западного и Центрального федеральных округов.

Планируемые объединения позволят ИК “Энергокапитал” с 22-го места по оборотам на бирже “ММВБ-РТС” переместиться на 15-18-е место.

Будете ли развивать бизнес в регионах?

– У нас очень качественная и рентабельная филиальная сеть. Кроме Москвы есть офисы в Архангельске, Мурманске, Ярославле, Оренбурге и Тольятти. Но инвестировать в развитие региональной сети пока не планируем. Будем концентрировать усилия в Москве и Петербурге.

Биография

Михаил Бабарин родился в 1980 г. Окончил Санкт-Петербургский Университет аэрокосмического приборостроения. Кандидат экономических наук. Имеет опыт работы на фондовом рынке более 10 лет, в различных банках и инвестиционных компаниях. В 2005 г. пришел в инвестиционную компанию “Энергокапитал”, в 2012 г. назначен ее генеральным директором.

О компании

“Энергокапитал” основан в 1994 г. в Петербурге. Принадлежит фонду MARRIBAH CAPITAL LTD., контролируемому известным петербургским предпринимателем Александром Кашиным . Биржевой оборот за 2011 г. – 262 млрд, чистая прибыль – 1,21 млрд рублей. Председатель совета директоров – Аркадий Полярус , ранее в течение 10 лет работавший гендиректором.

8.4. Граждане как инвесторы

Граждане являются одной из наиболее перспективных групп инвесторов на рынке ценных бумаг. Это группа инвесторов имеет ряд преимуществ: свобода выбора объекта инвестирования, мобильность, наличие временно свободных финансовых ресурсов. Одновременно граждане как инвесторы имеют и ряд недостатков: большая зависимость от общественного мнения, относительно низкие инвестиционные возможности, стремление получить обязательные гарантии вложений. К способам мобилизации инвестиций граждан можно отнести следующие факторы:

1. Развитие системы гарантирования обязательств по ценным бумагам. Появление на финансовом рынке облигаций российских эмитентов, имеющих за счет гарантий нерезидентов более высокий рейтинг по сравнению с государственными ценными бумагами и вкладами в коммерческие банки, может оказаться решающим фактором роста внутренних частных инвестиций в российскую экономику и сокращения “омертвленной” части сбережений населения. Размер страховой премии в любом случае будет ниже процентных платежей, вывозимых из страны при обслуживании еврооблигационных займов. Доход по таким облигациям будет оставаться внутри страны, улучшая сальдо платежного баланса. Данная схема ориентирована на внутренние частные инвестиции, что будет способствовать снижению зависимости российской экономики от внешнего финансирования, подверженного значительным резким колебаниям.

2. Размещение на внутреннем рынке инвестиционно привлекательных конвертируемых облигаций на условиях их добровольной конвертации в акции наиболее крупных и известных российских компаний – “голубых фишек”.

3. Активизация вторичного рынка акций. Уровень сбережений населения существенно дифференцирован, 3/4 общей суммы накоплений сконцентрированы у 5% населения. Привлечение средств наиболее состоятельных и, по-видимому, более инвестиционно мобильных групп населения может обеспечить успех размещения финансовых инструментов.

В настоящее время инвестиции населения в ценные бумаги выступают в роли “рискованной части портфеля”, тогда как наличные доллары составляют его основную часть. Радикальное снижение реальной доходности доступных населению финансовых инструментов с фиксированным доходом может надолго законсервировать и даже ухудшить ситуацию. Развитию рынка ценных бумаг будет способствовать принятие соответствующих мер институтами государственной власти, Центральным банком, ФКЦБ, Министерством финансов и Мингосимуществом России. Упор должен делаться не только на развитие институтов коллективного инвестирования, но и на создание инфраструктуры для осуществления прямых инвестиций физических лиц в ценные бумаги. Частному инвестору должен быть предоставлен широкий выбор финансовых инструментов с различным уровнем доходности, ликвидности и риска.

Интерес населения к фондовому рынку после крушения финансовых “пирамид” в 1994 г. постепенно возрастает. Наметился рост доли ценных бумаг в структуре денежных накоплений физических лиц. По данным Госкомстата РФ, к ноябрю 1997 г. удельный вес вложений физических лиц в ценные бумаги составлял около 10% от всех рублевых накоплений. Происходил процесс перелива вкладов граждан из коммерческих банков на рынок ценных бумаг. Только с августа по октябрь 1997 г. вклады населения в коммерческие банки сократились на 5,5 трлн. руб. при росте вложений в ценные бумаги на 4,6 трлн. руб. На начало ноября 1997 г. вложения физических лиц в ценные бумаги составляли почти 19% от суммарного объема депозитов населения в коммерческих банках. Указанные тенденции четко прослеживались до августовского кризиса 1998 г.

Для привлечения инвесторов на российский рынок требуются целенаправленные усилия государства по их защите. На российском рынке инвестор, особенно мелкий, не является главным действующим лицом. Гражданин как инвестор более уязвим, чем эмитент или посредник. В системе управления рынком ценных бумаг предстоит выработать общие стандарты защиты интересов граждан как инвесторов. Эти стандарты должны регулировать отношения между инвестиционными компаниями, фондами и их клиентами, а также между эмитентами и инвесторами. К таким стандартам относятся:

– обеспечение постоянного доступа потенциальных инвесторов к информации об эмитентах и их ценных бумагах;

– раскрытие информации для потенциальных инвесторов о существенных условиях сделок;

– контроль за наличием лицензий и необходимой профессиональной подготовки персонала инвестиционных компаний и фондов.

Вовлеченность населения в инвестиционный процесс

Многие люди стремятся к финансовому благополучию через сбережение и инвестирование свободных средств. Такую возможность предоставляют профессиональные участники фондового рынка — компании, которые во многих странах являются обязательными посредниками между инвестором и биржей. Многие ли используют реальный шанс приумножить свои средства с использованием инструментов фондового рынка?

Одним из главных показателей вовлеченности населения в инвестиционный процесс является показатель доли частных инвесторов в общем количестве участников фондового рынка.

Согласно опросу Gallop, в котором было опрошены американцы в возрасте старше 18 лет, живущих во всех 50 штатах, в 2016 году 52% имели активы в виде ценных бумаг.

Данные о количестве частных инвесторов за последние 17 лет.

После таких показателей самой крупной экономики с самым большим фондовым рынком интересно посмотреть на аналогичное соотношение на фондовом рынке Японии, которая известна высоким уровнем жизни населения.

Читать еще:  Как установить лимит остатка кассы для ИП

На японском фондовом рынке в начале 2016 года насчитывалось 49,44 миллиона частных инвесторов, — это 39% всего населения Японии.

Динамика числа индивидуальных инвесторов в Японии (тыс. человек).

Полезно сопоставить данные долей числа инвесторов от общего населения стран мира с разным уровнем экономического развития. В Индии, известной низким уровнем жизни и объемом ВВП на душу населения, всего менее 1,5% от численности населения инвестирует в акции. В Китае, почти догнавшем экономику США по размеру — почти 10%.

Как обстоят дела в России?

Какова же вовлеченность населения в инвестиционный процесс у нас? Эту информацию можно получить на сайте Московской биржи в разделе статистики по клиентам.

Таким образом, только 0,77 % от населения страны участвует в торгах на Московской бирже в качестве физических лиц.

Данный показатель в России в 2 раза меньше, чем в Индии. Для страны, претендующей на роль мирового финансового центра, это очень низкие цифры, поэтому Правительство РФ разработало ряд мер по привлечению населения на отечественный фондовый рынок.

Для того чтобы привлечь ту долю населения, которая предпочитает такую традиционную форму инвестирования как банковский депозит, очень эффективна идея ввести в практику Индивидуальные Инвестиционные Счета (ИИС). Они появились в России в 2015 году.

Что такое ИИС?

ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) — это особый договор, который инвестор заключает с брокером или управляющей компанией, и который позволяет совершать операции на фондовом рынке. У ряда брокеров его заключить можно удаленно, без посещения офисов.

Отличие от традиционного счета заключается в том, что его владельцу предоставляются налоговые льготы. Возможность получить 13% надбавку к вложенному капиталу за счет возврата уплаченного НДФЛ с других доходов, или же избавить полученную в результате совершенных операций по данному счету прибыль от налогообложения (инвестор самостоятельно сможет выбрать условия открытия ИИС).

Главное условие, которое необходимо соблюсти, чтобы получить право на получение налоговых льгот — не выполнять операций вывода финансовых средств из открытого счета на протяжении следующих трех лет.

Эффективна ли эта мера?

Статистика Московской биржи позволяет оценить динамику создания ИИС в России.

Мы видим на графике значительный рост числа ИИС от чуть менее 100 тыс. в январе 2016 года до 209 тыс. счетов в феврале 2017 года.

Какова активность операторов на фондовой бирже?

В целом у ведущих операторов московской фондовой биржи насчитывается около 1100 тыс. зарегистрированных клиентов на февраль 2017 года, что составляет 0,75% от населения России. Из них примерно 86 тыс. человек — активные клиенты. Это 0,06% от населения страны.

А как дела с оценкой акций?

Одним из самых известных показателей сравнительной оценки инвестиционной привлекательности акций является показатель P/E. На рисунке ниже представлен циклический P/E в 18 странах мира.

Как мы видим, именно в России акции являются самыми недооцененными за последние 5 лет. Даже на своём историческом максимуме российский рынок достигал лишь среднего соотношения P/E остальных 17 стран. Это является его одним из главных достоинств для среднесрочных и долгосрочных инвестиций, т.к. при предполагает потенциал роста в перспективе.

Неоспоримым лидером и здесь является Япония. США же является середнячком по данному показателю.


Сохранится ли такая ситуация в ближайшем будущем?

Людям, начинающим совершать операции на бирже, нужно видеть состояние фондового рынка в перспективе и в контексте долгосрочной динамики экономики. Для этого нужно проанализировать, на какой стадии экономического цикла находятся страны в 2017 году.

На данном рисунке видно, что успешные Япония и Китай еще не достигли пика экономического роста. Стабильная скорость роста экономики наблюдается у стран Европы, США и Индии, а спад экономического развития ожидается во всех остальных странах мира. Таким образом, в плане долгосрочной динамики фондового рынка можно сделать следующий вывод: у Японии и Китая будет продолжаться рост доходности акций, у стран Европы и США он остановится, а у Австралии, Канады, Англии и Южной Кореи рост доходности акций должен замедлиться.

Что касается нашей страны, то в 2017 году экономика России впервые за долгое время продемонстрировала рост, и большинство экспертов прогнозирует его продолжение в ближайшие 2-3 года. Ввиду сильной неоцененности отечественных акций можно сделать вывод, что в долгосрочной перспективе у нашего рынка есть хороший потенциал роста.

Однако из-за наличия серьёзных нерыночных факторов, таких как экономические санкции и геополитическая напряжённость, возможны краткосрочные колебания и отрицательная динамика. Впрочем, наличие данных факторов, по большому счету, и заставляет наши акции оставаться на столь низких ценовых уровнях, а ослабление или исчезновение этих факторов (снятие санкций), будет одним из главных драйверов роста.

Для консервативных инвесторов существует более выгодная альтернатива банковскому вкладу — облигациям федерального займа (ОФЗ). У данного финансового инструмента почти отсутствует риск негативных рыночных колебаний, присущий акциям, а также они не требуют активного управления и имеют гарантированную доходность, которая обычно превышает инфляцию.

Мы видим, что в целом среди основных мировых фондовых рынков в России самая низкая доля частных инвесторов и самая низкая оценка акций. Отсутствие широкого вовлечения населения в инвестиционный процесс и относительно низкое количество институциональных инвесторов, таких как страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, является одним из важных факторов существенного дисконта российских акций наряду с общестрановыми и эконмическими рисками.

По мере роста уровня жизни, развития инвестиционной инфраструктуры и финансовой грамотности населения есть надежда, что будет расти и количество частных инвесторов на фондовом рынке, что, несомненно, станет одним из главных факторов его роста и повышения ликвидности биржевых инструментов.

Поэтому, чем раньше начать инвестировать в недооцененный растущий рынок, у которого есть большие долгосрочные перспективы, тем выше будет потенциальная доходность, не говоря уже об опыте и знаниях, которые нарабатываются годами и повышают эффективность инвестиций.

В рубрике «Мнение» публикуются взгляды сторонних экспертов, которые могут не совпадать с позицией экспертов и аналитиков ФГ БКС. Все представленные материалы носят исключительно ознакомительный характер. Не следует при принятии инвестиционных решений всецело полагаться на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа.

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Бессрочные облигации российских компаний. Сколько их

За борьбу с вирусом берутся банки

Ход торгов. Внешний фон стимулировал спрос на российские активы

Акции Tesla превысили $800. Что дальше

Видео. Из второго эшелона выделяем акции Mail.ru

Завтрак инвестора. ТМК может направить часть средств от продажи IPSCO на дивиденды

Ожидаемые события на 4 февраля

Аэрофлот сократил убыток в IV квартале в 6,5 раза

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2020. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Читать еще:  Сказка о курице, несущей золотые яйца

​Почему россияне не покупают ценные бумаги

Почему российские частные инвесторы ограничиваются использованием вкладов? Почему столь неохотно вкладывают в паевые инвестиционные фонды и деривативы? Для такого финансового поведения есть объективные основания.

На фондовых рынках развитых стран на долю частных инвесторов приходится свыше 20% от общего объема средств. В США этот показатель вообще достигает 60%. Правда, здесь учитываются не только персональные счета, но и фонды коллективных инвестиций, включая пенсионные. По данным НАУФОР, сейчас в России лишь порядка 900 тыс. человек из 144-миллионного населения инвестируют в ценные бумаги, а доля активных инвесторов едва дотягивает до 100 тыс.

Неужели наш финансовый рынок настолько бесперспективен? Отнюдь. Российские ценные бумаги – и акции, и облигации – по-прежнему остаются потенциально привлекательными для инвестиций, несмотря на проблемы в экономике. С начала 2015 года российский фондовый рынок вышел в мировые лидеры по темпам роста и восстановления. Иностранные инвесторы вновь обратили внимание на Россию. Их возвращение в облигации федерального займа (ОФЗ) и локальные акции стало одним из факторов укрепления рубля к иностранным валютам в I квартале 2015 года.

По мнению ряда международных экспертов, при улучшении экономической ситуации в России инвесторы могут рассчитывать на получение ежегодной доходности на уровне 15–17% в течение последующих десяти лет, что намного превышает потенциальный доход на фондовых рынках как развитых, так и развивающихся стран. Но так считают профессиональные иностранные инвесторы.

Наше население учится исключительно на собственном опыте, зачастую негативном, и на своих ошибках. Поэтому предпочитает сберегать накопления в валюте и депозитах, а те, кто обладает крупными суммами средств, — инвестировать в недвижимость.

Людей можно понять. Текущие цены российских акций все еще ниже, чем в начале 2008 года. А за последние пять лет инвесторы, которые просто сидели в российских акциях, ничего не заработали на росте курсовой стоимости. При этом дивидендная доходность в среднем не только существенно отставала от темпов инфляции, но и была намного ниже ставок банковских депозитов. Валютный рынок тоже преподносил неприятные «сюрпризы» с определенной периодичностью: в 1994-м — «черный вторник» на валютном рынке, в 1998-м — дефолт по госдолгам и девальвация, в 2008-м — мировой финансовый кризис, в 2014-м – снова экономический кризис. Лишь с появлением в 2004 году государственной системы страхования вкладов снизились риски потери средств населения, размещенных в депозиты в случае возможных банкротств банков.

В условиях достаточно высокой многолетней инфляции и заходивших в страну огромных доходов от продажи нефти и газа цены на недвижимость росли как на дрожжах. На десятки процентов ежегодно. Неудивительно, что квартиры, загородная и зарубежная недвижимость долгое время оставались главным предпочтением наших инвесторов. Никто всерьез не рассматривал риски обвального снижения нефтяных цен и резкого сокращения спроса на все, включая недвижимость.

Пока правительство, Банк России и экспертное сообщество «днем с огнем» ищут «внутреннего инвестора», способного сформировать источник длинных инвестиционных денег для внутреннего рынка капитала, граждане обходят ценные бумаги стороной. Население в целом пока недостаточно грамотно в финансовом отношении, чтобы принимать самостоятельные инвестиционные решения. А коллективные инвестиции, например, такие как паевые инвестиционные фонды, несут на себе все риски финансовых рынков и не гарантируют никакого определенного дохода.

При этом люди вполне резонно считают, что, несмотря на крайне туманные из-за кризиса перспективы рынка недвижимости, купленная квартира никуда не денется, в ней хотя бы жить можно, если все будет плохо. Да и лишних денег после известных событий конца 2014 года у населения осталось не так много, чтобы сейчас всерьез думать об акциях, облигациях или евробондах.

В результате российский фондовый рынок, состояние которого является показателем зрелости экономики и эффективности перераспределения капиталов и ресурсов, остается в депрессивном состоянии. На нем сейчас больше иностранных инвесторов, чем наших сограждан.

Но дело не только в рисках и волатильности нашего фондового рынка. Сами условия инвестирования в ценные бумаги в нашей стране гораздо хуже, чем простое внесение денег на депозиты. Размещая средства на банковские депозиты, граждане не платят налог на доходы физических лиц, если ставка по вкладу не превышает фиксированной величины. А прибыль от операций с ценными бумагами облагается в полном объеме. Ценные бумаги реально находятся в неравных налоговых условиях в сравнении с депозитами, и при сопоставимых процентных доходах вклады имеют 13-процентное налоговое преимущество над купонными доходами облигаций тех же самых банков или корпоративных облигаций.

Кроме того, определенная сумма денег физического лица защищена Агентством по страхованию вкладов. Причем гарантируется не только первоначальная сумма вклада, но и накопленные проценты по нему.

Больше всего от страхования сумм процентов по вкладам страдают отечественный фондовый рынок и сфера коллективных инвестиций. Правда, в 2015 году, после принятых изменений в Налоговом кодексе РФ и в законе о рынке ценных бумаг, в нашей стране появились долгожданные индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Крупные инвестиционные компании и банки начали уже оказывать услуги по их открытию и ведению. Но, как обычно, есть и «ложка дегтя». Минимальный срок инвестирования составляет три года, а максимальный размер взноса на ИИС не может быть больше 400 тыс. рублей в течение календарного года. При этом, если человек по каким-то обстоятельствам решил закрыть ИИС, не дожидаясь окончания трехлетнего периода, право на налоговую льготу теряется.

Есть и сложности с выбором типов налогового вычета. В одной схеме необходимо наличие у гражданина доходов, облагаемых по ставке 13%, в соответствующем налоговом периоде, на которые предоставляется вычет. В другой схеме налоговый вычет на взносы не предоставляется, правда, будущий доход освобождается от налога по завершению трехлетнего периода. При этом у инвестора нет права менять схему в течение периода. И если через год человек, выбравший, например, первую схему, лишается работы, он сразу же попадает в неравные условия по сравнению с инвестированием по второй схеме.

Что еще препятствует частным инвестициям на фондовом рынке и росту объемов ПИФов? Во-первых, неконтролируемые риски нашего фондового рынка, вытекающие из проблем развития экономики и состояния инвестиционного климата. Во-вторых, крайне низкие стандарты корпоративного управления, сложности контроля за деятельностью менеджмента компаний со стороны миноритарных акционеров, экономический эгоизм мажоритарных акционеров и непрозрачность принятия решений в компаниях. В-третьих, низкая финансовая грамотность населения в целом и отсутствие навыков инвестирования и сбережения на протяжении поколений, в отличие, например, от населения Европы и США.

Определенная доля вины за то, что рынок коллективных инвестиций стагнирует и сокращается, лежит на самих управляющих компаниях. При этом пайщики ПИФов сталкиваются не только с потерями из-за инвестиционных ошибок управляющих, но и с тем, что управляющие, по сути, вынуждают людей самостоятельно выбирать отрасль, куда инвестируются средства, предлагая, например, не просто ПИФы акций и облигаций, а целый набор отраслевых ПИФов. Например, «Электроэнергетика», «Телекомы», «Металлургия», «Финансы», «Транспорт» и т. д. Но разве у обычного человека есть время и возможность самостоятельно разобраться в перспективах той или иной отрасли, тем более в условиях экономического кризиса? И разве управляющий не должен сам выбирать наиболее перспективные отрасли и инвестиционные идеи? Управляющий ведь считает себя профессионалом и взимает с пайщиков ПИФов комиссию за свои услуги по управлению.

Если инвестиционный результат управления ПИФом не устраивает пайщиков, они либо выходят из игры вообще, либо начинают инвестировать самостоятельно, открывая личные брокерские счета.

Резкое ослабление рубля в 2014 году, а также разговоры о валютном контроле и об ограничениях потоков капитала вынудили людей с высокими доходами перевести свои капиталы на заграничные счета и на фондовые рынки развитых стран. Вернуть эти средства – задача очень непростая. Здесь нужны усилия не только профессионального сообщества управляющих, но и властей. Деньги начнут возвращаться на Родину и приходить на российский фондовый рынок лишь в условиях стабильности валютных курсов и неухудшении условий инвестирования, при одновременных гарантиях абсолютной защиты капиталов, инвестиций и собственности.

Не стоит забывать также об ответственности профессионального инвестиционного сообщества, государства и средств массовой информации за повышение финансовой грамотности нашего населения. Помочь людям разобраться со стихией финансовых рынков – наша прямая обязанность.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

Низкая информированность населения о фондовом рынке – основная причина низкой инвестиционной активности

Рубрика: Экономика и управление

Статья просмотрена: 217 раз

Библиографическое описание:

Подгорный Б. Б. Низкая информированность населения о фондовом рынке – основная причина низкой инвестиционной активности // Молодой ученый. — 2009. — №3. — С. 74-78. — URL https://moluch.ru/archive/3/204/ (дата обращения: 04.02.2020).

«…гораздо больше изучалось, почему люди покупают жидкие моющие средства, чем вопрос, почему они покупают акции». [1, стр.18]

Перемены, произошедшие в российской экономике в начале 90-х годов, привели к существенным изменениям финансового поведения основной массы населения страны. Если в 1992-1993 годах большая часть сбережений граждан была сосредоточена в Сберегательном банке, то с появлением новых способов вложения денег – покупка валюты, процесс приватизации, вклады в коммерческих банках – возможности населения значительно расширились.

В 2000 году в России начал активно развиваться фондовый рынок, что дало возможность населению вкладывать свои средства в акции ведущих российских предприятий и другие инструменты фондового рынка. Если в России в 2000 году было около 20 тысяч частных инвесторов фондового рынка, то по итогам 2008 года количество индивидуальных счетов на ММВБ составляет более 670 тысяч.[2] Несомненно, этому росту способствует развитие интернет-трейдинга, который позволяет при наличии компьютера и доступа в интернет участвовать в реальных биржевых торгах.

Диаграмма 1. Рост количества частных инвесторов на ММВБ по годам

Читать еще:  Денежный поток предприятия: краткая классификация

В программных документах Правительства Российской Федерации отмечается, что одна из задач правительства состоит в том, чтобы создать массовый слой индивидуальных отечественных инвесторов, сформировать собственные мощные финансовые институты. Последние годы всё большее количество предприятий реального сектора рассматривают биржу в качестве удобного и надежного инструмента привлечения средств для реализации инвестиционных проектов. В 2007 году за счёт размещения ценных бумаг на развитие производства было привлечено свыше 850 млрд. рублей, что составляет 13% от общего объёма инвестиций.[3]

Однако, количество частных инвесторов фондового рынка в России значительно отличается от количества частных инвесторов в других странах. Для сравнения – около 90 миллионов американцев (каждый 4-й взрослый американец) – инвестируют свои средства на фондовый рынок США, в Китае – более 125 миллионов частных инвесторов фондового рынка, в Индии доля населения, инвестирующего в акции, в 6 раз выше, чем в России.

Автор провел собственное социологическое исследование в Курском регионе, результаты которого характеризуют действующих частных инвесторов фондового рынка, а также определяют основные причины низкой инвестиционной активности населения региона. Всего в опросе приняло участие 550 действующих инвесторов Курского региона и 670 жителей Курской области, не являющихся инвесторами: 508 респондентов в Курске (480 тысяч населения), 82 респондента в г. Железногорске Курской области (100 тысяч населения), 50 респондентов в г. Курчатове Курской области (50 тысяч населения), 30 респондентов в п. Солнцево и Солнцевском районе Курской области (18тысяч населения). На основании полученных данных определены инвестиционные предпочтения населения и вероятность участия различных групп населения в качестве частных инвесторов российского фондового рынка.

Анкетный опрос респондентов проводился по следующим направлениям:

А) Социальный блок – проанализированы следующие показатели: возраст, пол, семейное положение, образование анкетируемых, их место жительства.

Б) Блок по финансовому положению – профессия, личный ежемесячный доход инвестора, ежемесячный доход на 1 члена семьи инвестора, сумма сбережений, предпочтительные виды сбережений

В) Блок по участию в приватизации и отношению к приватизации.

Г) Блок по информированности о фондовом рынке, их мнение о российском фондовом рынке.

Схема 1. Порядок изучения потенциальных инвесторов.

Также для определения информированности работников организаций, которые выступают в качестве биржевых брокеров, проведен опрос 87 из 95 руководителей или ведущих специалистов курских банков (руководителей филиалов, дополнительных банковских офисов или отделений), как категории лиц, которая должна в первую очередь достаточно профессионально ориентироваться в инвестиционном процессе в инструменты фондового рынка и особенностях биржевой торговли акциями и другими ценными бумагами.

В рамках настоящей статьи автор приводит результаты анализа исследования по информированности населения региона о возможностях инвестирования средств в инструменты фондового рынка.

Информированность об основных понятиях и элементах фондового рынка.

Для определения информированности о фондовом рынке при разработке автором опросной анкеты особое внимание уделялось вопросам, ответы на которые позволили автору делать выводы об информированности респондентов о фондовом рынке.

Для определения информированности в опросной анкете предусмотрено 3 вопроса, ответы на которые позволяют составить представление об информированности респондентов об основах фондового рынка. Так, задавались следующие вопросы: «Кто, по Вашему мнению, устанавливает цены на акции на фондовом рынке?», «Как вы считаете, кто такие брокеры?», «Можно ли в Курске (Курской области) приобрести акции ведущих предприятий России?». Результаты опроса по респондентов г. Курска представлены на диаграммах 2-5.

Диаграмма 2. Опрос респондентов г. Курска : Кто устанавливает цены акций на бирже?

На этот вопрос в г. Курске правильно ответило 25% от общего числа респондентов.

75% анкетируемых считает, что цены на акции устанавливает Центробанк России, Управление делами Президента, эмитенты, владельцы крупных пакетов, организации, скупающие акции. 17% респондентов г. Железногорска, г. Курчатова и 8% респондентов Солнцевского района правильно ответили на вышеуказанный вопрос.

Многие из анкетируемых обращались к курским предпринимателям и юридическим лицам, реклама которых в местных СМИ предлагает «купить-продать» акции, при этом им предлагалось купить по цене на 5-10% выше биржевой, продать на 5-10% ниже биржевой.

Из рассказа респондента г.Курска: «Я пришел в фирму, решил купить акций Газпрома на 100 тысяч рублей. Девушка сказала, что готова продать по биржевой цене плюс 3%, общая стоимость одной акции – 300 рублей. Когда я попросил ее показать мне биржевую цену – она ответила, что это закрытая информация. После того, как я дал согласие на покупку, девушка посмотрела в компьютер и объявила, что пока мы разговаривали, акции выросли в цене еще на 10%, и теперь цена – 330 рублей. Я отказался от этой покупки и ушел».

Ответ на вопрос о понимании того, кто такие брокеры, практически повторяет те данные, которые приведены в комментариях автора к предыдущему вопросу. Большая часть анкетируемых считает, что брокеры – это организации, скупающие акции, физические лица, предлагающие продать им акции, предприниматели, работающие на бирже.

Диаграмма 3. Опрос респондентов г. Курска: Брокеры — это?

17% респондентов г. Железногорска, 15% респондентов г. Курчатова, 7% респондентов Солнцевского района правильно ответили на вопрос о том, кто такие брокеры.

50% опрошенных по г. Курску считает, что акции «голубых фишек» можно приобрести в Курске, однако более половины из них думают, что это можно сделать через фирмы, покупающие и продающие акции, при этом необходимо сверх биржевой стоимости заплатить от 3 до 10%. Вторая половина опрошенных считает, что для приобретения акций необходимо обратиться в банки, страховые компании, на биржу, к самим предприятиям.

Диаграмма 4. Опрос респондентов г. Курска: Можно ли приобрести в Курске акции ведущих российских предприятий?

11% респондентов г. Железногорска и Курчатова, а также 5% респондентов Солнцевского района правильно ответили на вышеуказанный вопрос.

Диаграмма 5. Опрос респондентов г. Курска: Достаточно ли в СМИ информации о фондовом рынке?

Из общего количества опрошенных в г. Курске 18% считают, что в средствах массовой информации достаточно информации о фондовом рынке. В основном это – руководители предприятий и студенты, изучающие в учебных заведениях основы фондового рынка. 82 % считает, что в СМИ очень мало информации о фондовом рынке, а в местных СМИ практически отсутствуют такие материалы.

В г. Железногорске и Курчатове этого мнения придерживается 91% респондентов, в Солнцевском районе – 95%.

Опрос руководителей банковских структур г. Курска.

По данным ММВБ на 31 декабря 2008 года – из 667 биржевых брокеров – 355 – банки.[6] Большинство банков, работники которых опрашивались на предмет ими знания процесса инвестирования – большинство – 95% – выступают в качестве брокеров на ММВБ.

45 из 86 опрошенных, что составляет только 53% – имеют достаточно профессиональное представление о фондовом рынке, о возможностях населения в инвестировании средств в инструменты фондового рынка, могут объяснить, каким образом происходит процесс инвестирования. Из них – 21 человек лично размещали свои сбережения в акции, облигации или паевые инвестиционные фонды. 41 опрошенный не имеет представления о работе фондового рынка и при этом не понимает необходимости развития такой финансового института, как фондовый рынок. Для них рынок ценных бумаг ассоциируется с приватизационными чеками (т.н. «ваучерами).

Мнение действующих инвесторов о информации о фондовом рынке.

Более 2/3 действующих инвесторов высказали мнение о том, что в средствах массовой информации отсутствует понятная информация о фондовом рынке. Канал РБК, по мнению инвесторов, достаточно освещает происходящее на фондовом рынке России и мира, однако РБК дает, в первую очередь, информацию для тех инвесторов, кто уже участвует в биржевых торгах, а сведения об основах рынка – акции, биржи, брокеры и т.д. – в доступном для первоначального понимания виде отсутствуют. Остальные центральные СМИ, в том числе и ведущие журналисты, в основном рассказывают «страшные истории», из которых напрашивается вывод о наступающих «страшных временах». Практически нет никакой информации в местных информационных средствах, большая часть инвесторов высказала предложение о том, чтобы местные СМИ давали доступную информацию о фондовом рынке, при этом обязательно должно освещаться состояние дел местных предприятий, желательно с оценкой акций. То же относится и к фондам «ИФКУР» и другим чековым фондам, в которые вкладывали свои чеки инвесторы.

Существует ряд причин, по которым количество частных инвесторов в России значительно отличается от многих развитых стран. Главная из них – низкая информированность населения об их возможностях при инвестировании средств в акции, облигации и другие инструменты фондового рынка. Уровень знаний о рынке ценных бумаг и инвестициях с начала приватизации в России повысился незначительно.

Вывод, который был сделан еще в 2002 году, актуален и сегодня: «Населению необходимо получать потребительское образование, осваивать практику управления собственными рисками, знать о своих обязанностях и личной ответственности за принимаемые решения, уметь уважать свои и чужие права» [2, стр.15].

Обучение населения технологиям поведения на рынке ценных бумаг может стать важным стимулом привлечения средств граждан в экономику страны и создания условий для накопления в обществе потенциала для инвестиций. Необходимо учить слова, терминологию. Если люди начнут привыкать к терминологии фондового рынка со школьной скамьи, решая задачи на уроках математики о росте курсовой стоимости акций или расчете купонного дохода по облигациям, им во взрослой жизни будет легче «найти» фондовый рынок. Люди должны знать, что рынок ценных бумаг существует, что он работает по определенным правилам и что вход на него расположен в брокерской компании или в домашнем компьютере.

1. Кохен Д. Психология фондового рынка: страх, алчность и паника / Пер. с англ. М. Майорова. М.: «Интернет-трейдинг», 2004. С. 18.

2. Трегуб А.Я.. «Фондовые инструменты: качество для инвестора». Вестник НАУФОР, М., № 11-12 (55-56), стр. 15

3. Материалы заседания Правительства РФ 1 декабря 2008 года http://www.premier.gov.ru

4. Аналитические материалы Курской инвестиционной палаты

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector